戦略の優先株に関する課題：ヨーロッパ市場拡大における戦略の優先株チャレンジ

戦略は2025年11月にヨーロッパの株式市場に進出し、初の非米国永続優先株式であるSTREを発売しました。この発行は、従来の市場を超えた資本基盤の多様化を目的としており、株価は100ユーロの額面に対して80ユーロで設定され、年率10％の配当利回りを提供しました。この発行により、約7億1500万ドルの資金調達に成功し、重要な資本流入を記録しました。しかし、市場の反応は期待外れであり、ヨーロッパの金融市場における根本的な構造的課題を浮き彫りにしました。

STREの発売と初期の市場反応

戦略の永続優先株は、投資家がヨーロッパ市場で利回りを重視した投資商品を見直す時期に登場しました。10％の配当利回りは魅力的に映ったものの、実際の取引活動は控えめでした。限定的な需要は、価格設定と利回りだけでは市場での成功を保証できないことを示唆しており、特に堅牢な流通チャネルが存在しない場合にはなおさらです。PANewsは、機関投資家の最初の熱狂は取引インフラの実務的な制約によってすぐに抑えられたと報告しています。

アクセス性を制限する構造的障壁

ルクセンブルクのEuro MTFに上場されたSTRE

STREの市場パフォーマンスを妨げる主な障壁は、その上場場所であるルクセンブルクのEuro MTFに起因します。このプラットフォームは規制に準拠した取引環境を提供しますが、一方で、主流のブローカーやリテール投資家が通常資本を流入させる優先証券へのアクセスを制限しています。この構造的制約により、アクセスギャップが生じ、従来の取引チャネルを通じて投資を行う潜在的な投資家が参加できなくなっています。さらに、透明性のある価格形成メカニズムや公開された市場データの欠如も問題を深刻化させており、市場参加者が証券の正確な評価や流動性状況をリアルタイムで把握することを困難にしています。

市場見通しと戦略的不確実性

市場の反応が鈍いことから、アナリストは戦略のヨーロッパ展開に対するコミットメントに疑問を投げかけています。同社は中期的な戦略について沈黙を保っており、取引インフラの課題に対処する計画も、優先証券がより広く受け入れられている米国市場への撤退も明らかにしていません。この曖昧さは不確実性を生み出しており、戦略がSTREの取引環境を改善するための規制強化を追求するのか、それとも確立された北米の投資家基盤に再焦点を当てるのか、投資家は見極めを待っています。市場参加者は、ヨーロッパ進出が長期的な戦略的コミットメントを示すものなのか、それとも新たな資本市場への試験的な探索に過ぎないのかについての明確な答えを求めています。