デロイトは、T+0およびトークン化された証券がスピードと担保効率を向上させる可能性がある一方で、報告と監督が遅れる場合には危険な盲点を生み出す可能性があると警告しています。概要* デロイトの2026年展望は、同日T+0決済とトークン化された証券を主要な実験として挙げており、完全な市場改革よりも限定的なパイロットから始まる可能性が高いと示唆しています。* より速い決済は、資金源の確保、誤りの修正、マージン管理にかかる時間を短縮し、流動性と運用リスクを高める可能性があります。特に報告の削減や流動性の断片化と組み合わせた場合です。* トークン化された担保とステーブルコインは早期のターゲットであり、CFTCとSECはパイロットのためにノーアクションリリーフを利用していますが、デロイトは強力なコンプライアンス、監査証跡、サイバーコントロールを求めています。デロイトは、同日決済とトークン化された証券への金融業界のシフトに潜む潜在的リスクを特定し、加速された取引スケジュールと報告要件の削減が市場監督の危険なギャップを生む可能性があると警告しています。これは、同社の2026年展望レポートによるものです。## デロイトはT+0決済に関する警告を提示レポートは、取引が行われた当日に決済されるT+0決済を、2026年の主要な進展として強調しています。デロイトは、規制当局がルールの合理化やブロックチェーンベースの製品（トークン化された証券やステーブルコインを含む）のための道筋を作ることに関心を示していると指摘しています。トークン化された証券は、債券や株式などの従来の資産をデジタル形式で表現し、ブロックチェーンインフラ上で移転可能なものです。この技術は、仲介者の削減、資産と現金のより迅速な移動、記録保持の改善を約束していますとレポートは述べています。デロイト＆タウチLLPのマネージングディレクター、ロイ・ベン＝フールと同社のマネージャー、メーガン・バーンズはCryptoSlateに対し、最も現実的な実装経路は完全な市場改革ではなく、限定的なパイロットプログラムの範囲内での実験であると述べました。「最初の市場実験はパイロットを通じたものであり、市場全体の変革ではないというシグナルが出ています」と、役員たちは述べました。加速された決済スケジュールは、誤りの修正、資金源の確保、証券の所在確認、マージンコールの管理に利用できる時間を短縮します。デロイトは、より速い決済はカウンターパーティーのリスクを減らす可能性がある一方で、運用失敗や突発的な流動性圧力を増加させる可能性もあると指摘しています。これらの動きは、2026年の市場構造の変化と関連付けられており、米国財務省の中央クリアリングイニシアチブの現金部分の終了や、SECによる規則NMSの変更提案の予想も含まれています。同社は、担保ワークフローがトークン化資産の早期採用が見込まれる分野であると特定しました。ベン＝フールとバーンズは、商品先物取引委員会（CFTC）がステーブルコインやトークン化された担保の即時決済に関わるユースケースを模索していると指摘しています。「日中の担保コミットメントの性質は、これらの特徴と流動性コミットメントを持つ資産にとって魅力的なユースケースとなります。保管とクリアリングは、その規模拡大を助けるでしょう」と、役員たちは述べました。レポートは、より速い決済が新規市場参入者や競争の激化を促し、注文ルーティングや執行のための追加の取引所を生み出す可能性があると示唆しています。デロイトは、SECが主にノーアクションレターやスタッフガイダンスを利用してトークン化の進展を促進していると指摘しています。ノーアクションレターは、既存のルール制定プロセスを経ずに市場慣行を進めることを可能にします。「この文脈では、業界の慣行や市場提供物の変更を迅速に可能にする強力なツールです。SECが最近承認したケースも既に見られます」と、ベン＝フールとバーンズは述べました。移行期間は、トークン化された資産と非トークン化された資産が共存する市場環境を生み出す可能性があり、価格設定や流動性集中、注文ルーティングに関する疑問を提起します。デロイトは、報告負担の軽減を目指す努力が市場の不透明性を高める可能性があると警告し、これは決済速度の向上と組み合わせると危険な組み合わせになると指摘しています。圧縮されたタイムラインは、操作の検出、差異の調整、市場ストレスへの対応に利用できる時間を短縮しますとレポートは述べています。同社は、企業に対し、監査可能性を維持しつつ、より速い決済を可能にする合理化された報告システムの導入を推奨しています。ベン＝フールとバーンズは、コンプライアンスプログラム、監督、ドキュメント作成、監査証跡、監視、サイバーセキュリティ対策が、決済システムの加速に伴いより重要になると強調しました。レポートは、2026年をトークン化資産が決済と担保ワークフローの改善に役立つかどうかを試すテスト期間と位置付けています。パイロットプログラムの結果次第で、トークン化が市場インフラに統合されるか、限定的な範囲にとどまるかが決まるとデロイトは述べています。
デロイトは、T+0決済の導入により、トークン化された市場が分岐点となる試験に直面していると警告しています
デロイトは、T+0およびトークン化された証券がスピードと担保効率を向上させる可能性がある一方で、報告と監督が遅れる場合には危険な盲点を生み出す可能性があると警告しています。
概要
デロイトは、同日決済とトークン化された証券への金融業界のシフトに潜む潜在的リスクを特定し、加速された取引スケジュールと報告要件の削減が市場監督の危険なギャップを生む可能性があると警告しています。これは、同社の2026年展望レポートによるものです。
デロイトはT+0決済に関する警告を提示
レポートは、取引が行われた当日に決済されるT+0決済を、2026年の主要な進展として強調しています。デロイトは、規制当局がルールの合理化やブロックチェーンベースの製品（トークン化された証券やステーブルコインを含む）のための道筋を作ることに関心を示していると指摘しています。
トークン化された証券は、債券や株式などの従来の資産をデジタル形式で表現し、ブロックチェーンインフラ上で移転可能なものです。この技術は、仲介者の削減、資産と現金のより迅速な移動、記録保持の改善を約束していますとレポートは述べています。
デロイト＆タウチLLPのマネージングディレクター、ロイ・ベン＝フールと同社のマネージャー、メーガン・バーンズはCryptoSlateに対し、最も現実的な実装経路は完全な市場改革ではなく、限定的なパイロットプログラムの範囲内での実験であると述べました。
「最初の市場実験はパイロットを通じたものであり、市場全体の変革ではないというシグナルが出ています」と、役員たちは述べました。
加速された決済スケジュールは、誤りの修正、資金源の確保、証券の所在確認、マージンコールの管理に利用できる時間を短縮します。デロイトは、より速い決済はカウンターパーティーのリスクを減らす可能性がある一方で、運用失敗や突発的な流動性圧力を増加させる可能性もあると指摘しています。
これらの動きは、2026年の市場構造の変化と関連付けられており、米国財務省の中央クリアリングイニシアチブの現金部分の終了や、SECによる規則NMSの変更提案の予想も含まれています。
同社は、担保ワークフローがトークン化資産の早期採用が見込まれる分野であると特定しました。ベン＝フールとバーンズは、商品先物取引委員会（CFTC）がステーブルコインやトークン化された担保の即時決済に関わるユースケースを模索していると指摘しています。
「日中の担保コミットメントの性質は、これらの特徴と流動性コミットメントを持つ資産にとって魅力的なユースケースとなります。保管とクリアリングは、その規模拡大を助けるでしょう」と、役員たちは述べました。
レポートは、より速い決済が新規市場参入者や競争の激化を促し、注文ルーティングや執行のための追加の取引所を生み出す可能性があると示唆しています。
デロイトは、SECが主にノーアクションレターやスタッフガイダンスを利用してトークン化の進展を促進していると指摘しています。ノーアクションレターは、既存のルール制定プロセスを経ずに市場慣行を進めることを可能にします。
「この文脈では、業界の慣行や市場提供物の変更を迅速に可能にする強力なツールです。SECが最近承認したケースも既に見られます」と、ベン＝フールとバーンズは述べました。
移行期間は、トークン化された資産と非トークン化された資産が共存する市場環境を生み出す可能性があり、価格設定や流動性集中、注文ルーティングに関する疑問を提起します。
デロイトは、報告負担の軽減を目指す努力が市場の不透明性を高める可能性があると警告し、これは決済速度の向上と組み合わせると危険な組み合わせになると指摘しています。圧縮されたタイムラインは、操作の検出、差異の調整、市場ストレスへの対応に利用できる時間を短縮しますとレポートは述べています。
同社は、企業に対し、監査可能性を維持しつつ、より速い決済を可能にする合理化された報告システムの導入を推奨しています。ベン＝フールとバーンズは、コンプライアンスプログラム、監督、ドキュメント作成、監査証跡、監視、サイバーセキュリティ対策が、決済システムの加速に伴いより重要になると強調しました。
レポートは、2026年をトークン化資産が決済と担保ワークフローの改善に役立つかどうかを試すテスト期間と位置付けています。パイロットプログラムの結果次第で、トークン化が市場インフラに統合されるか、限定的な範囲にとどまるかが決まるとデロイトは述べています。