理解加密周期的关键，其实就是看懂投资者情绪的演变轨迹。

从ビットコインの歴史的な動きから見ると、各サイクルにおいて参加者の心態は次の4つの明確な変化段階を順番に経験します。

まずは**楽観段階**——この時、大口資金や機関投資家が明らかに買い増しを行い、継続的な買い行動が価格を押し上げます。市場の感情は慎重から徐々に楽観へと変わり、ますます多くの人が上昇トレンドが続くと信じ始めます。

次に**利益確定期**——価格が急激に上昇するにつれ、最初に参入した投資家たちはかなりの含み益を得始めます。この時、利益確定の圧力が表面化し、早期の保有株の売却行動が頻繁に見られ、価格の上昇ペースが鈍化し始める可能性があります。

その後は**迷い段階**——市場の感情が揺れ動き始めます。さらなる高値を待つべきか、それとも利益を確定して利益を確保すべきか？この内心の葛藤はさまざまなデータに反映されます：取引量の変動、価格の振幅の拡大、参加者の様子見が始まる。

この4つの段階の循環を理解することで、サイクルの背後にある真の推進力を掴むことができます。