機関主導の2026年に向けたCrypto Heads、JPMorganが予測

出典：Coindoo オリジナルタイトル：Crypto Heads for an Institutional-Led 2026, JPMorgan Says オリジナルリンク： デジタル資産にとって目立った年を経て、ウォール街のアナリストはますます暗号資産をリテール主導の現象ではなく、機関投資家市場として位置付けている。

JPMorganは、2026年も資本流入が継続するだけでなく、ペースを上げる可能性があると予測しており、これは大口投資家の暗号通貨へのアプローチにおける構造的変化と述べている。

重要なポイント

• 暗号資産は2025年に記録的な流入年を迎え、主要銀行はその勢いが2026年まで続くと予想している。
• 米国の規制が明確になるにつれ、機関投資家は暗号資産を主流資産としてより積極的に取り扱うようになっている。
• 昨年の最大の資本源は、トレーダーではなく、大企業や財務部門の買い手だった。

銀行は、2025年に暗号資産が新たに約$130 十億ドルの資本を引き付け、年間最高記録を更新し、前年の総額を大きく上回ったと推定している。これは一時的な急増と捉えるのではなく、次の成長段階の基盤と見なしている。

規制が投資環境を再構築

2026年に向けた重要な違いは、規制の背景だ。ニコラオス・パニギルトゾグルオ氏によると、米国の規則が明確になることで、多くの機関投資家を長らく抑制していた障壁が取り除かれつつある。法的な不確実性が緩和されることで、銀行、資産運用会社、企業は暗号資産へのエクスポージャーを単なる価格の投機以上に拡大しやすくなっている。

JPMorganは、この変化はエコシステム全体に現れ、暗号資産を中心とした合併・買収の増加、IPOやステーブルコイン発行者、カストディ事業者、取引所、決済プラットフォーム、ブロックチェーンサービス企業などのインフラ重視のビジネスへの関心の再燃につながると主張している。

実際の資金の出所

昨年の流入を把握するために、JPMorganは取引所上場型商品（ETP）、先物市場の活動、ベンチャーキャピタルの資金調達、上場企業によるバランスシート買いなど複数のチャネルを分析した。ビットコインやイーサリアムのETFは多額の資本を引き付けたが、これらの流れは主に個人投資家によるものであり、機関投資家によるものではないと示唆している。

同時に、プロのトレーディング活動はより慎重な動きを示した。特定のプラットフォームでの暗号先物取引への参加は前年と比べて減少し、ヘッジファンドやその他の短期的な機関投資家の関与が縮小していることを示している。

企業の財務部門が静かに支配

2025年の最も顕著な動きの一つは、デジタル資産の財務部門による買い付けの規模だった。昨年の暗号資産流入の半数以上は、これらの車両からのもので、年初に数十億ドル規模のデジタル資産を蓄積し、その後ペースを落とした。

戦略的な買い手が最大の買い手となり、約$23 十億ドルを投入した一方、他の財務部門に焦点を当てた企業も数十億ドルを追加した。しかし、最終四半期には買い付けの勢いが衰え、セクター全体の著名な企業に影響を及ぼした。

ベンチャーキャピタルは規制緩和にもかかわらず遅れ

財務部門の買い付けとは対照的に、暗号のベンチャーキャピタルは控えめだった。JPMorganは、総資金調達額は2024年よりやや増加したものの、10年前半の高水準には遠く及ばず、取引件数も大きく減少したと指摘している。投資家は後期段階のプロジェクトに集中し、初期段階の資金調達は大きく縮小した。

JPMorganのアナリストにとって、この躊躇は米国の規制環境の改善を考えると不思議に思える。理論的にはリスクテイクやイノベーションを支援すべき状況だ。

今後の暗号サイクルの新たな展望

総じて、JPMorganの見通しは、次の暗号市場のフェーズは過去のサイクルとは大きく異なることを示唆している。リテール主導の熱狂は収まりつつあり、機関投資家や企業によるより遅く、より慎重な資本配分へと移行している。規制がより堅固な土台を提供し、大手プレイヤーが着実にコミットメントを増やす中、2026年は暗号資産が投機的なニッチから成熟した金融資産クラスへと変化する時期となる可能性がある。