加密市场的钟摆，在2025年显得摇摆不定。比特币虽触及了$126,000的周期高点，但预期的“山寨季”并未如期而至，市场广度显著收窄。知名做市商Wintermute在其最新分析中指出，传统的四年周期逻辑正在失效，2026年的市场复苏并非必然，而是取决于三个关键结果的实现。## 市场構造の変化：従来の周期の失効と流動性の困難2025年の市場パフォーマンスは、多くの“半減期のブルマーケット”期待者を困惑させた。ビットコインの上昇は、より広範なアルトコイン市場への効果的な波及をもたらさなかった。Wintermuteは、長期的な「資金のローテーション」モデル——すなわちビットコインとイーサリアムの収益が市場全体のナarrative駆動型の上昇を牽引する——が2025年に既に失効したと観察している。流動性は少数の大型資産に集中し、主に現物ETFや機関投資資金の流入によって推進されている。その結果、市場の広がりは狭まり、資産のパフォーマンスの差異が拡大している。Wintermuteのレポートによると、アルトコインの平均上昇サイクルは前年の約60日からわずか20日程度に短縮され、ごく少数のトークンだけが市場をアウトパフォームしている。## 3つの復活ルート：Wintermuteが描く2026年の青写真構造的変化に直面し、Wintermuteは2026年の潜在的な回復に向けて3つの明確な道筋を示している。いずれかを満たせば、市場の上昇トレンドを再始動させる可能性がある。### パス1：機関投資家の配分範囲の実質的拡大現在、機関資金はETFなどのツールを通じて、主にビットコインに限定された配分を行っている。回復の鍵は、ETFや企業のデジタル資産金庫が、ビットコインとイーサリアム以外の資産クラスへの配分範囲を拡大できるかどうかにかかっている。これには、Solanaや一部のLayer 2トークン、またはキャッシュフローが堅調なDeFiプロトコルが主流機関の視野に入る必要がある。この過程は、新たな大規模な増分資金をもたらすだろう。### パス2：主流資産の再びの強気と富の効果創出もしビットコインやイーサリアムなどのコア資産が、現状の基盤の上で再び大幅な上昇を実現すれば、その巨大な富の効果は市場全体に波及し得る。これには、2024年初の現物ビットコインETFのような強力な触媒が必要となる。スタンダードチャータード銀行は、ビットコインが$126,000の過去高値を突破する必要があると考えている。### パス3：個人投資家の関心と資金の強力な回帰現在、個人投資家の関心はAI、株式、商品などの高リターン分野に分散している。リテール資金の回帰には、新たな強力なナarrativeとより良いマクロ環境が必要だ。Clear Streetのオウン・ラウ董事長は、米連邦準備制度の金利引き下げが重要な触媒となると指摘し、より安価な資本環境と高いリスク許容度を創出すると述べている。## 機関のコンセンサスと市場予測：2026年の価格アンカー道筋は明確だが、市場はどこへ向かうのか？各大手機関はそれぞれの予測を示し、投資家に異なるシナリオの参考となる指標を提供している。### ビットコイン：機関化された価格設定の目標レンジ市場構造が機関主導にシフトする中、従来の「半減期サイクル」の価格モデルは修正されつつある。スタンダードチャータード銀行などの機関は、短期目標を大きく引き下げつつも、長期的な強気の論理は維持している。スタンダードチャータードは、2026年のビットコイン目標価格を$300,000から$150,000に下方修正し、市場は現物ETF資金流に主導されており、従来の半減期サイクルではないと見ている。バーンスタインも同じく2026年の目標価格を$150,000と設定。シティバンクは、より詳細なシナリオ予測を示し、基本シナリオでは$143,000、ブルマーケットシナリオでは$189,000に達すると予測している。### イーサリアム：ユーティリティナarrativeによる価値再評価イーサリアムの2026年のパフォーマンスは、そのエコシステムが生み出す実質的なユーティリティとキャッシュフローにより密接に連動する見込みだ。Tom Leeは、ウォール街の資産トークン化の推進により、2026年初には$7,000〜$9,000に達する可能性を予測している。長期的には、そのグローバル決済層としての地位が確立されるにつれ、一部の分析では価値が$12,000以上に向かう可能性も示唆されている。## 市況展望と戦略示唆2026年1月14日時点のGateプラットフォームの相場データによると、ビットコイン（BTC）は$95,459.4、イーサリアム（ETH）は$3,336.54、Gate自身のプラットフォームトークンGTは$10.79であり、過去24時間でいずれも4.5%以上の上昇を記録している。現在の積極的な動きは、マクロ流動性の改善への期待の一端を反映している。Wintermuteは以前、世界的な金融緩和、米国の量的引き締め（QT）の終了、積極的な財政刺激が良好なマクロ背景を形成していると指摘していた。投資家は、構造的変化に対して冷静さを保つ必要がある。これは、全体的な上昇相場が再現しにくくなることを意味し、資金は明確な競争優位性、実用性、キャッシュフローを持つ主要プロジェクトにより効率的に流入するだろう。一般投資家にとっては、2026年にシナリオに基づいた計画と厳格なリスク管理を行うことが、単一のナarrativeに依存するよりも重要となる。分散投資を検討し、コア資産と検証済みエコシステムに焦点を当てる戦略が推奨される。暗号市場は、新たな時代の扉の前に立っている。機関の金庫の扉はわずかに開きつつあるが、完全には開かれていない。個人投資家の視線はAIや株式の間を行き来し、回帰の兆しを待っている。シティバンクのアナリストは、レポートの最後にこう記している：「回復への道は段階的かつ不均衡なものとなる可能性がある。」市場は霧の中を進みながら、一つ一つの取引が新たな均衡価格を形成している。
Wintermute：2026 年加密貨幣能否復甦，取決於三大關鍵結果
加密市场的钟摆，在2025年显得摇摆不定。比特币虽触及了$126,000的周期高点，但预期的“山寨季”并未如期而至，市场广度显著收窄。知名做市商Wintermute在其最新分析中指出，传统的四年周期逻辑正在失效，2026年的市场复苏并非必然，而是取决于三个关键结果的实现。
市场構造の変化：従来の周期の失効と流動性の困難
2025年の市場パフォーマンスは、多くの“半減期のブルマーケット”期待者を困惑させた。ビットコインの上昇は、より広範なアルトコイン市場への効果的な波及をもたらさなかった。
Wintermuteは、長期的な「資金のローテーション」モデル——すなわちビットコインとイーサリアムの収益が市場全体のナarrative駆動型の上昇を牽引する——が2025年に既に失効したと観察している。流動性は少数の大型資産に集中し、主に現物ETFや機関投資資金の流入によって推進されている。その結果、市場の広がりは狭まり、資産のパフォーマンスの差異が拡大している。
Wintermuteのレポートによると、アルトコインの平均上昇サイクルは前年の約60日からわずか20日程度に短縮され、ごく少数のトークンだけが市場をアウトパフォームしている。
3つの復活ルート：Wintermuteが描く2026年の青写真
構造的変化に直面し、Wintermuteは2026年の潜在的な回復に向けて3つの明確な道筋を示している。いずれかを満たせば、市場の上昇トレンドを再始動させる可能性がある。
パス1：機関投資家の配分範囲の実質的拡大
現在、機関資金はETFなどのツールを通じて、主にビットコインに限定された配分を行っている。回復の鍵は、ETFや企業のデジタル資産金庫が、ビットコインとイーサリアム以外の資産クラスへの配分範囲を拡大できるかどうかにかかっている。これには、Solanaや一部のLayer 2トークン、またはキャッシュフローが堅調なDeFiプロトコルが主流機関の視野に入る必要がある。この過程は、新たな大規模な増分資金をもたらすだろう。
パス2：主流資産の再びの強気と富の効果創出
もしビットコインやイーサリアムなどのコア資産が、現状の基盤の上で再び大幅な上昇を実現すれば、その巨大な富の効果は市場全体に波及し得る。これには、2024年初の現物ビットコインETFのような強力な触媒が必要となる。スタンダードチャータード銀行は、ビットコインが$126,000の過去高値を突破する必要があると考えている。
パス3：個人投資家の関心と資金の強力な回帰
現在、個人投資家の関心はAI、株式、商品などの高リターン分野に分散している。リテール資金の回帰には、新たな強力なナarrativeとより良いマクロ環境が必要だ。Clear Streetのオウン・ラウ董事長は、米連邦準備制度の金利引き下げが重要な触媒となると指摘し、より安価な資本環境と高いリスク許容度を創出すると述べている。
機関のコンセンサスと市場予測：2026年の価格アンカー
道筋は明確だが、市場はどこへ向かうのか？各大手機関はそれぞれの予測を示し、投資家に異なるシナリオの参考となる指標を提供している。
ビットコイン：機関化された価格設定の目標レンジ
市場構造が機関主導にシフトする中、従来の「半減期サイクル」の価格モデルは修正されつつある。スタンダードチャータード銀行などの機関は、短期目標を大きく引き下げつつも、長期的な強気の論理は維持している。
スタンダードチャータードは、2026年のビットコイン目標価格を$300,000から$150,000に下方修正し、市場は現物ETF資金流に主導されており、従来の半減期サイクルではないと見ている。バーンスタインも同じく2026年の目標価格を$150,000と設定。シティバンクは、より詳細なシナリオ予測を示し、基本シナリオでは$143,000、ブルマーケットシナリオでは$189,000に達すると予測している。
イーサリアム：ユーティリティナarrativeによる価値再評価
イーサリアムの2026年のパフォーマンスは、そのエコシステムが生み出す実質的なユーティリティとキャッシュフローにより密接に連動する見込みだ。Tom Leeは、ウォール街の資産トークン化の推進により、2026年初には$7,000〜$9,000に達する可能性を予測している。長期的には、そのグローバル決済層としての地位が確立されるにつれ、一部の分析では価値が$12,000以上に向かう可能性も示唆されている。
市況展望と戦略示唆
2026年1月14日時点のGateプラットフォームの相場データによると、ビットコイン（BTC）は$95,459.4、イーサリアム（ETH）は$3,336.54、Gate自身のプラットフォームトークンGTは$10.79であり、過去24時間でいずれも4.5%以上の上昇を記録している。現在の積極的な動きは、マクロ流動性の改善への期待の一端を反映している。Wintermuteは以前、世界的な金融緩和、米国の量的引き締め（QT）の終了、積極的な財政刺激が良好なマクロ背景を形成していると指摘していた。
投資家は、構造的変化に対して冷静さを保つ必要がある。これは、全体的な上昇相場が再現しにくくなることを意味し、資金は明確な競争優位性、実用性、キャッシュフローを持つ主要プロジェクトにより効率的に流入するだろう。一般投資家にとっては、2026年にシナリオに基づいた計画と厳格なリスク管理を行うことが、単一のナarrativeに依存するよりも重要となる。分散投資を検討し、コア資産と検証済みエコシステムに焦点を当てる戦略が推奨される。
暗号市場は、新たな時代の扉の前に立っている。機関の金庫の扉はわずかに開きつつあるが、完全には開かれていない。個人投資家の視線はAIや株式の間を行き来し、回帰の兆しを待っている。シティバンクのアナリストは、レポートの最後にこう記している：「回復への道は段階的かつ不均衡なものとなる可能性がある。」市場は霧の中を進みながら、一つ一つの取引が新たな均衡価格を形成している。