米国上院の暗号法案は安定したコインの受動的収益を制限し、銀行の優位性は2026年にさらに拡大します

2026年1月，美国加密监管迈出关键一步。参議院公布了長さ278ページに及ぶ仮想資産市場構造法案全文、この法案は米国のデジタル資産規制体系の重要な転換点と見なされています。全体的に、外部の注目はDeFi規制とトークン分類に集中していますが、その中で安定コインの収益に関する条項が、暗号業界と伝統的な銀行間の競争構造を静かに変えつつあります。

最新の草案によると、米国参議院の暗号通貨法案は「受動的安定コイン収益」を明確に制限しています。条項は、企業がユーザーの安定コイン残高だけで利息を支払うことを禁じており、報酬は実際の使用行動に連動しなければならないとしています。具体的には、ステーキング、流動性提供、取引、担保としての利用、またはネットワークガバナンスへの参加などです。これは、過去に一部の安定コイン製品が提供していた「預金類の収益」モデルが、規制面で明確に制約を受けることを意味します。

総合的に見て、この規定は零售ユーザーにとって特に直接的な影響を与えます。一般投資家が安定コインを保有するだけでは、安定した収益を得ることが難しくなり、伝統的な銀行システムは依然として合法的に預金に利息を支払うことが可能です。米国の暗号メディアCrypto in Americaの司会者Eleanor Terrettは、この法案が安定コインの収益面で明らかに銀行に傾いていると指摘し、関連条項は草案の189ページに位置し、実質的な影響を持つと述べています。

時間的要素も市場の不確実性を増大させています。議員は正式な審議前に修正案を提出できるウィンドウを48時間しか持たず、最終版はまだ確定していません。この条項が維持される場合、暗号プラットフォームの保守的な零售資金への魅力は低下し、ユーザーはDeFiへの参加度の向上と銀行システムへの資金流入の間で選択を迫られる可能性があります。

収益制限以外にも、法案はトークン規制に関して比較的積極的なシグナルを放っています。草案はXRP、SOL、LTC、HBAR、DOGE、LINKなどの主要トークンをBTC、ETHと同様の規制枠組みに含めることで、コンプライアンスの不確実性を低減し、市場により明確なルールの期待をもたらします。同時に、法案はDeFiに対する折衷案も導入し、規制のアービトラージを防ぎつつ、非托管型開発者の過剰な責任を回避しています。

議員のCynthia Lummisは、この法案を米国でのイノベーション推進の重要なマイルストーンと見なし、透明な規制が消費者保護に役立つと強調しています。全体として、この法案は単なる規制文書にとどまらず、2026年に米国の安定コイン市場構造を再構築し、DeFiへの積極的な参加を促進するとともに、受動的収益分野における伝統的銀行の長期的優位性を強化する可能性があります。