グローバル銀行、低手数料を理由にSBIファンドのIPOから撤退

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インドのIPO市場では稀な反発が展開されており、グローバル投資銀行が手数料に線を引いています。

SBIファンドマネジメントの上場計画は約14億ドルの調達を見込んでいますが、これは取引の経済性が名声よりも重要になりつつある明確な例となっています。

重要なポイント

• 主要なグローバル銀行は、非常に低い手数料のためにSBIファンドマネジメントのIPOにアドバイスを辞退しました。
• シティとJPMorganは撤退し、国内銀行がアドバイザリー役割を担いました。
• 充実したIPOパイプラインにより、銀行は収益性を優先し、名声を犠牲にしています。

超低手数料にノーと言うグローバル銀行

いくつかの大手ウォール街の企業は、報酬体系を検討した後、静かに撤退しました。アドバイザリーフィーは取引規模の約0.01%と提示されており、銀行関係者はこれを象徴的なものであり商業的なものではないと私的に述べています。高い固定費を持つ国際銀行にとって、経済性を正当化するのは難しかったのです。

撤退したのは、当初含まれていたシティグループと、提案後に辞退したJPMorgan Chaseです。SBIファンドマネジメントはその後、Jefferies Financial Groupを代替アドバイザーとして迎え入れ、他の外国銀行も進行を断念しました。

IPOの売り手は、インド国立銀行（State Bank of India）とアムンディで、合計10%の株式を売却する予定です。予想評価額は約$14 十億ドルであり、異例に薄い手数料プールにもかかわらず、今年のインドの大型上場の一つとなる見込みです。

国内銀行がIPOパイプライン拡大に伴い参入

グローバル銀行が撤退する中、国内の金融機関が主導権を握っています。コタック・マヒンドラ・キャピタル、アクシス銀行、SBIキャピタルマーケッツ、ICICI証券などが取引に協力することに合意しました。

インドの政府関連取引では、最小限または象徴的な手数料を受け入れることは珍しくありません。長期的な関係やリーグテーブルの信用が短期的な収益を上回ることもあります。

このエピソードの特徴はタイミングです。インドのIPOカレンダーは混雑しており、規制当局は今年200以上の民間企業の上場を見込んでいます。この豊富さが、銀行に選択的に関与する余裕を与えています。高い知名度を持つが赤字の案件を追い求めるのではなく、多くの国際企業は持続可能な手数料を生む取引を優先しています。

SBIファンドのIPOは、グローバルな取引の微妙な変化を浮き彫りにしています。世界で最も活発な上場市場の一つであっても、数字が合わなければ、名声だけでは銀行の参加を確保できなくなっているのです。