面白い現象 - 暗号デジタル通貨取引所プラットフォームの安全性とコンプライアンス

どの株が下落しても、

大勢の人が基本面の何かしらの問題だと言い出す。

もしかして、基本面が悪化したから、

株価が下がるのだろうか。

あるいは、別の言い方をすれば、

株価が下落したからといって、

必ずしも基本面が悪化したわけではない。

「市場は短期的には投票機、

長期的には秤量機である」という言葉を理解している人は、

実に少ないようだ。

もちろん、株価の下落には理由があるはずだが、

その理由が基本面と全く関係ないことも多い。

例えば、大きな機関が爆発的に損失を出した場合、

保有株が短期間で暴落する。

また、無リスク金利が上昇した場合、

これは企業の基本面と関係があるだろうか？あるいは、大規模なファンドが継続的に解約され、

大量の保有株を売りに出さざるを得なくなり、

株価が下がることもある。逆に上昇する場合も同じだ。

上昇には必ず理由があるが、

それが基本面の改善とは限らない。

多くの場合、

上昇自体がさらなる上昇の理由となり、

下落自体がさらなる下落の理由となる。

したがって、儲ける方法は大きく二つ。

一つは、市場を狂人とみなして、

自由キャッシュフローの割引を行うこと。

前提は、選んだ企業が十分に強力で、

理解が深く、

長期間使わない資金を使って、

長期保有を通じて企業の自由キャッシュフローのリターンを得ること。

株価の上下動を気にせずに。

もう一つは、市場の先生が何を考えているのか、

どのようなロジックで取引しているのかを理解すること。

市場の先生の性格は実は人間性そのもので、

生きている人々の集合体だ。

どんな時も貪欲である。

買い上がるのは貪欲さからで、

まだ上がると思っているから。

売り下がるのも貪欲さからで、

まだ下がると思っているから。

市場のすべての人が浮き益を失ったとき、

実は売りの動機はなくなる。

高頻度の量的取引を除けば、

大A（中国のA株市場）では買いポジションだけで利益を出すしかない。

これが、多くの人が大Aはいつもバブル化して上昇し、

下落はいつも深くないとまとめる理由だ。

なぜなら、

バブル化しているときだけが利益を得られ、

すべての人が損をするまで下落しきらないからだ。

どんな株も短期的な価格は投票者の投票によって決まる。

それは、その会社の実際の価値、

つまり将来の自由キャッシュフローの割引とほとんど関係がない。

株価の変動から利益を得ようとする人はすべて投機家だ。

自分が何をしているのかを見極めることが実は非常に重要だ。

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