#比特币现货ETF 看完2025年の資産振り返り、率直に言わせてもらうと：ビットコインは金や米国株に比べて遅れをとっているが、その背後にあるロジックは単なる価格の上下以上に興味深い。

この数年、多くの人が高値追い低値追いをしているのを見てきたが、資金がどこに流れるのかを本当に理解している人は少ない。現在の状況は、AIの計算能力がかつてビットコインマイニングに割り当てられていた電力配分を奪い合っていることだ。考えてみてほしい。AI計算能力の中心に変わったビットコインマイニング施設は、その最たる証拠だ——資本は常に利益追求をしており、一度の電力あたりの限界利益の差が、時代の資金流向を決定づける。

しかし、そこにはさらに心に突き刺さる問題もある：ビットコインの現物ETFがこの野獣を飼いならしたのだ。伝統的な資産配分に入ったことで、リスク管理モデルに縛られ、ボラティリティは平滑化され、爆発力は抑制されている。今やまるで高ベータのテクノロジー株のようだ。金が勝ち続けている理由は、地政学的リスクが主権国家を「原子レベルの確実性」へと追い込んだからだ——金は手元に持て、ネットワークに依存しない。これはシステミックリスクの前において、根底の安全性となる。

ビットコインは証明されていないわけではなく、再評価されたに過ぎない。今は時間コストを負担している状態であり、AIの限界効率が落ち、流動性が外に溢れるまで、真に得意とする役割——サイクルを超えた流動性の担い手——に戻ることはできない。問題は、どれだけの人が低ボラティリティの範囲内で次の尺度変化を忍耐強く待てるかだ。