最近ゴールドマン・サックスが警告を発しました：米国の雇用市場に明らかな亀裂が生じています。失業率は4.6%まで急上昇し、広義の失業率U-6はさらに8.7%の高水準に達し、賃金上昇率は引き続き鈍化し、離職率は低下しています——これらのシグナルはいずれも労働力需要の急速な冷え込みを示しています。

これは何を意味するのでしょうか？米連邦準備制度理事会（FRB）が2026年に予想をはるかに上回る大幅な利下げを余儀なくされる可能性があることを意味しています。12月はわずか25ベーシスポイント引き下げただけですが、FRB内部の意見の相違はすでに表面化しています——理事会のメンバーの中には直接50ベーシスポイント引き下げることを主張する者もいれば、2人の議長は利下げの継続に反対し、ドット・チャートは2026年にはおそらくあと1回の措置のみが示唆されています。しかし、経済の悪化が現在の予測を超えたらどうなるでしょうか？その時は金融緩和の規模はさらに拡大するだけです。

もう1つの不確定要因があります：パウエルの後継者はまだ決まっていません。ハセットとワルシュの両者が候補リストに上がっています。市場はFRBの独立性が影響を受けないかどうか心配し始めており、政策がどちらの方向に進むのかは謎のままです。

取引の観点から見ると、現在の金利水準はすでにニュートラルに近づいていますが、経済的圧力は依然として存在しています。タカ派の声が弱まり、ハト派の声が強まるにつれて、金は勢いに乗って大きく上昇できるのでしょうか？米ドルのセーフヘイブン地位はどのくらい維持できるのでしょうか？BTC、ETH、XRPを保有している人にとって、これらのマクロ経済的変化はすべて重要な参考材料です。2026年の市場は、予想以上に注目の価値があるかもしれません。