こんなシナリオを想像してみてください：あなたが自動車産業がちょうど誕生した時代にタイムスリップし、この発明がいかに社会全体の運営方式を変えたかを目の当たりにしたとします。車輪は前に進み、国家経済は飛躍的に発展し、人口流動、ビジネスモデル、生活様式はすべて完全に改造されました。この時点で、あなたは何を考えるでしょうか？十中八九、こう言うでしょう——これは絶対に投資すべきトラックだ。

しかしここが問題なのです。

その時代、アメリカの自動車企業の数は2000社に達しました。そう、2000社です。これらの企業はすべて、この朝日のような産業で一杯を競い合うことを夢見ていました。しかし最終的には？歴史は冷酷な答えを与えました：その中でわずか3社の企業だけが生き残ったのです。

さらに皮肉なことに、生き残ったこのわずか3社の企業ですら、ある時期の株価は帳簿価値以下にまで下落しました——つまり、これらの勝者でさえ、投資家たちは利益を得られなかったのです。

このケースは投資において最も見落とされやすい真実を突きつけています：**ある産業が社会に与える貢献がどれだけ大きいかと、それが投資家にもたらす利益がどれだけ大きいかは、しばしば正の相関がない。** 高成長トラックが必ずしも高収益の投資対象とは限りません。競争の激化、生産能力の過剰、価格競争といった現実が利益を無情に蝕みます。

逆に言えば、真の投資機会はしばしば、一見地味で、競争構図が確定し、競争ラモートが明確な企業に隠れています。失敗しそうな選手を見つけるのは簡単ですが、生き残り、さらに利益を上げられる企業を見つけるのが難題なのです。