米連邦準備制度の利下げ期待にもかかわらずドルは逆に強含み、ユーロ円は圧迫される

出典：BlockMedia 原題：[외환] “指標は悪いがドルは堅調”…円・ユーロの弱含みで2週間ぶり高値 原リンク：

市場概況

米連邦準備制度理事会の利下げ期待が拡散する背景の中、ドルは主要通貨に対してむしろ堅調に推移している。ニューヨーク外国為替市場の6日（現地時間）、ドル指数(DXY)は取引中に98.24まで上昇し、前日の終値(97.94)から0.26%上昇、2週間ぶりの高値を記録した。これは過去2週間のレンジを突破した動きであり、投資家のポジション変化やリスク資産志向の低下の複合的な反応を反映している。

経済データと市場の矛盾

米国の最近の経済指標は全体として景気減速の兆候を示している。ISM製造業購買担当者景気指数（PMI）は予想を下回り、2024年以来最大の縮小を示し、スパーズ・グローバルのサービス業PMIも下方修正され、サービス部門も弱い動きとなった。しかしながら、ドルは弱含むことなく、むしろ堅調さを維持している。

米連邦準備制度理事会の関係者がハト派的な発言をしているにもかかわらず、市場は相対的な通貨価値の下落による差異化された堅調さを消化し続けている。理事の一人は「今年は50ポイント以上の利下げが必要」と述べ、ある地区連邦準備銀行の総裁は「政策調整にはより細かな微調整が必要」と示唆した。しかし、米連邦準備制度の正式な決定権を持つ一部委員は依然として慎重な立場を維持しており、市場はそのため金融政策の道筋について慎重に再解釈している。

ユーロとスイスフランの弱含み

ドルに対してユーロとスイスフランの動きが最も堅調だ。ドイツとフランスで発表されたインフレ率が予想を下回ったことで、ユーロは弱含みとなり、欧州中央銀行の引き締めサイクルが実質的に終了したとの見方を強めた。その後、欧州国債の利回りは3ベーシスポイント下落し、米国国債の利回りはわずかに上昇、利ざやの拡大がドルの堅調さを支えている。

ドルはユーロに対して0.30%上昇し、スイスフランに対して0.59%、円に対して0.21%上昇し、156.6円となった。英ポンドは一時4か月ぶりの高値をつけたが、市場は英国の物価指標が欧州と似た動きになる可能性を見込んで、その後0.3%下落した。

今後の注目点

為替市場の参加者は現在、1月27-28日に開催される米連邦準備制度理事会の会合と、1月中旬に発表されるCPIおよび雇用統計に注目している。シカゴ商品取引所の米連邦準備制度観測データによると、市場は今回の会合で金利を据え置く確率が80%以上と見ており、また、年内に2回の各25ポイントの利下げの可能性も織り込んでいる。

専門家の見解

為替の専門家は、短期的には欧米の経済成長差、金利差、コモディティ価格の変動などが複合的に作用し、ドルに差異化した影響を与えると見ている。地政学的リスクに対する市場の初期反応は短期的に収まりつつあり、むしろ一昨日の株式市場の堅調な動きがドル上昇の原動力となっている。