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モルガン・スタンレーの最新警告が大きな話題に：2026年のコモディティ市場は一斉上昇から分化へと変わる、今回は本当に違う。

簡単に言えば——金、銅、アルミニウムがコア資産となる一方で、亜鉛と原油はあまり幸運ではなく、下落局面に入る。これは予測のように見えるが、実は世界の資源価格体系の再構築を意味している。

金は5055ドル/オンスを目指すが、その背景には何があるのか？中央銀行の積極的な買い入れだ。中国は13ヶ月連続で買い続け、世界各国も700トン超を増持している。この規模は言うまでもない。ドルの信用は希薄化し、地政学的リスクが常態化する中、金は唯一の「対手方リスクのない」準備資産となった。この資金の移動はこれから5-10年続く。

銅価格は1.2万ドル/トンを突破する可能性がある。供給側の硬直性がそこにある——新鉱山の稼働には10年の周期が必要だ——が、需要側は爆発的に増加している。AI、電力網、蓄電プロジェクトが銅を狂ったように消費している。「工業用金」の底値は着実に上昇しており、この論理は説得力がある。

それに比べて、アルミニウムは短期的には上昇のチャンスがあるが、長期的には圧力が大きい。亜鉛と原油はひどい状況だ。過剰供給の問題は解消できそうにない。ブレント原油は58ドルまで下落する可能性がある。

最後に一言：この局面では、市場は見通しの良い人だけを評価する。あなたの判断はどうだ？