業界には「最初の1時間が一日のトレンドを決める」という言葉が流布している。聞こえは玄学のようだが、実際はそうではない——取引開始時、前夜から蓄積されたすべての情報、ニュース、市場予想が一瞬で参加者によって消化、選別、吸収され、最終的に最初のK線に集約される。

この観点から見ると、始値はまるで分水嶺のようなものであり、それは一日の市場の方向性が大体どちらに向かうかを示している。なぜか？それは、取引開始時点で、市場の各勢力が価格決定権を争っているからだ。

例えば、空売りポジションを持つ者たちは、前夜の好材料によってポジションが損失を被るのを恐れ、始まるや否や早く決済して損失を確定しようとする。一方、後市を期待して買いを入れる者たちも負けじと、始まるや否や先を争って建玉を行う。さらに、ヘッジや保険のために取引を行う機関も、流動性が最も高いこのタイミングを狙って新たなポジションを開設したり、旧ポジションを決済したりする。

これらすべてがわずか数分の間に展開し、トレーダーの心理が急ぐほど、この競争は激化し、価格の変動もより激しくなる。まさにこれらのリアルな市場心理が最終的に始値に反映され、その後の一日の相場の動きの基調を決定している。