2025年の取引年度は、主要資産クラス全体で驚きと調整の混ざった結果となった。2026年に向けて市場が準備を進める中、主要な投資銀行や調査機関が見通しを発表している。以下は、貴金属からデジタル資産、株価指数まで、金融界が見据える来年の展望だ。## 金：追い風に乗る：USD 4,500–5,000は現実的？金は2025年に驚異的な60％の上昇を記録し、1979年以来最も強い年次パフォーマンスとなった。連邦準備制度の利下げ、中央銀行の積み増し、地政学的緊張の高まりがこの急騰を後押しした。主要金融機関のコンセンサスは、2026年も上昇基調が続くと見ている。ゴールドマン・サックスは、年末までに金価格がUSD 4,900/ozに達すると予測しており、中央銀行の需要と上場投資信託（ETF）への資金流入が支えとなる。バンク・オブ・アメリカはさらに強気で、USD 5,000/ozをターゲットにしており、米国の財政赤字拡大と債務増加を金の構造的追い風と見ている。世界金協会（World Gold Council）は、2026年に5–15％の価値上昇を基本シナリオとし、経済の著しい減速とFRBの積極的な緩和策を伴うより極端なシナリオでは、価格が15–30％上昇する可能性も示唆している。市場参加者は広く金を支持し、価格目標は主にUSD 4,500〜USD 5,000/ozの範囲に集中している。## ビットコインの不確実な道：戦略家の間でサイクル論争激化ビットコインは現在USD 93.66Kで取引されており、2025年を通じて大きな変動を経験し、年末には方向性に対する確信がほとんど見られなかった。今後の見通しについては、機関投資家の予測が大きく分かれている。スタンダードチャータード銀行は、2026年のビットコイン価格目標をUSD 150,000に引き下げ、以前のUSD 200,000から下方修正した。これは、企業の treasury bitcoin購入の鈍化を予想してのものだ。ただし、同銀行は引き続きETFの資金流入を安定化要因と見ている。バーンスタインは、より中期的な見解を示し、2026年にUSD 150,000に達し、その後2027年にはUSD 200,000に上昇すると予測している。同社は、ビットコインが従来の4年サイクルを超え、拡張された強気市場の中で動いていると主張している。一方、モルガン・スタンレーはこの見解に異議を唱え、4年サイクルの枠組みは依然有効であり、現在の強気フェーズは間もなく終わりに近づいているとしている。この根本的な意見の相違は、2026年のビットコインの軌道に関する不確実性を浮き彫りにしている。## 銀の供給逼迫：赤字拡大の見込み銀の2025年のパフォーマンスは金の上昇を大きく上回り、金銀比率は劇的に縮小した。これは、工業需要の強さと投資意欲の再燃によるものだ。銀協会（Silver Institute）は、2026年を通じて世界市場における構造的な供給不足が持続し、拡大する可能性を警告している。この不足のダイナミクスは、同協会の楽観的な見通しを支えている。UBSは2026年の銀価格目標をUSD 58–60/ozに引き上げ、特定のシナリオではUSD 65/ozへの上昇余地も示している。バンク・オブ・アメリカも同様に、供給と需要の構造的な不均衡を理由に、2026年にUSD 65/ozに達すると予測している。## イーサリアムとトークン化の物語：年末までにUSD 20,000？イーサリアムは現在USD 3.27K付近で取引されており、過去24時間で2.48％上昇している(。2025年を通じてビットコインと同様の変動を経験したが、年末にはほとんど動きがなかった。それでも、機関投資家のセンチメントは明らかに強気だ。JPMorganは、ブロックチェーンを基盤としたトークン化の変革的可能性を強調し、イーサリアムがこの新たなインフラの中心的役割を果たすと指摘している。暗号通貨・ブロックチェーン分野の著名人であるトム・リーは、2026年にイーサリアムがUSD 20,000に達すると予測し、2025年に底打ちし、大きな上昇局面に入ると断言している。この価格目標は、イーサリアムのエコシステム拡大と、より広範なトークン化の波に対する自信を反映している。## ナスダック100：伸びを継続、データセンター投資が牽引ナスダック100は2025年に22％上昇し、S&P 500の18％上昇を上回り、3年連続の上昇記録を更新した。機関投資家の予測は、2026年もこの勢いが続くと見ており、人工知能への投資がその推進力となる。JPMorganは、大手ハイパースケールデータセンター運営企業（Amazon、Google、Microsoft、Meta）が中期的に高水準の資本支出を維持し、2026年までに数百億ドルに達する可能性があると指摘している。この投資の波は、NVIDIA、AMD、Broadcomなどの主要なナスダック100構成銘柄を引き続き支援するだろう。JPMorganのS&P 500の基本シナリオは2026年に7,500ポイントを示しているが、ドイツ銀行はより楽観的なシナリオを描き、8,000ポイントに近づくと見ている。これは、堅調な収益拡大とAIを軸とした資本配分の持続に依存している。これらのS&P 500のターゲットから推測すると、2026年にはナスダック100は27,000ポイントを超える可能性もある。## 原油：供給過剰懸念が価格回復を抑制原油価格は2025年にほぼ20％縮小し、OPEC+が生産を徐々に回復させ、米国の生産も増加したためだ。2026年の機関投資家のコンセンサスは、 cartelの生産が高水準を維持し、世界的な需要増加が鈍化する場合、下落リスクを重視している。ゴールドマン・サックスは、2026年を通じてWTI原油が平均USD 52/バレル、ブレント原油がUSD 56/バレル前後になるという弱気シナリオを描いている。JPMorganも同様に、供給過剰が需要増を圧倒し、WTI平均がUSD 54、ブレントがUSD 58に達する可能性を示唆している。## 通貨市場：FRB政策の乖離がEURとJPYの動きを左右**EUR/USD**：2025年にユーロはドルに対して13％上昇し、約8年ぶりの年間最大の上昇となった。多くの機関は、FRBの利下げと欧州中央銀行の据え置き政策を背景に、2026年もさらなる強さを見込んでいる。JPMorganと野村証券は、2026年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測し、バンク・オブ・アメリカは1.22を見込む。一方、モルガン・スタンレーは逆張りの見解を示し、2026年後半にはEUR/USDが1.23に上昇した後、1.16に下落すると予想している。**USD/JPY**：このペアは2025年に約1％下落したが、その後の見通しは強気と弱気の陣営に分かれている。JPMorganとバークレイズは、2026年末までにUSD/JPYが164に上昇すると予測し、日本銀行の金利引き上げ期待はすでに織り込まれているとし、日本の財政拡大が円に重荷をかける可能性を指摘。一方、野村証券は、金利差縮小によりキャリートレードの魅力が減少し、米国のマクロ経済指標の悪化がキャリー・ポジションの巻き戻しを引き起こす可能性を警告し、USD/JPYは2026年末までに140に下落すると予測している。---**結論**：2026年は資産クラス間で引き続き乖離が進む年となり、貴金属と株式はそれぞれ安全資産と成長資金を引きつけ、暗号資産はサイクル的な疑問に直面し、通貨市場は中央銀行の政策乖離に敏感に反応する展開が予想される。
トップ金融機関が賭けているもの：コモディティ、暗号通貨、株式の2026年市場予測
2025年の取引年度は、主要資産クラス全体で驚きと調整の混ざった結果となった。2026年に向けて市場が準備を進める中、主要な投資銀行や調査機関が見通しを発表している。以下は、貴金属からデジタル資産、株価指数まで、金融界が見据える来年の展望だ。
金：追い風に乗る：USD 4,500–5,000は現実的？
金は2025年に驚異的な60％の上昇を記録し、1979年以来最も強い年次パフォーマンスとなった。連邦準備制度の利下げ、中央銀行の積み増し、地政学的緊張の高まりがこの急騰を後押しした。
主要金融機関のコンセンサスは、2026年も上昇基調が続くと見ている。ゴールドマン・サックスは、年末までに金価格がUSD 4,900/ozに達すると予測しており、中央銀行の需要と上場投資信託（ETF）への資金流入が支えとなる。バンク・オブ・アメリカはさらに強気で、USD 5,000/ozをターゲットにしており、米国の財政赤字拡大と債務増加を金の構造的追い風と見ている。
世界金協会（World Gold Council）は、2026年に5–15％の価値上昇を基本シナリオとし、経済の著しい減速とFRBの積極的な緩和策を伴うより極端なシナリオでは、価格が15–30％上昇する可能性も示唆している。市場参加者は広く金を支持し、価格目標は主にUSD 4,500〜USD 5,000/ozの範囲に集中している。
ビットコインの不確実な道：戦略家の間でサイクル論争激化
ビットコインは現在USD 93.66Kで取引されており、2025年を通じて大きな変動を経験し、年末には方向性に対する確信がほとんど見られなかった。今後の見通しについては、機関投資家の予測が大きく分かれている。
スタンダードチャータード銀行は、2026年のビットコイン価格目標をUSD 150,000に引き下げ、以前のUSD 200,000から下方修正した。これは、企業の treasury bitcoin購入の鈍化を予想してのものだ。ただし、同銀行は引き続きETFの資金流入を安定化要因と見ている。
バーンスタインは、より中期的な見解を示し、2026年にUSD 150,000に達し、その後2027年にはUSD 200,000に上昇すると予測している。同社は、ビットコインが従来の4年サイクルを超え、拡張された強気市場の中で動いていると主張している。
一方、モルガン・スタンレーはこの見解に異議を唱え、4年サイクルの枠組みは依然有効であり、現在の強気フェーズは間もなく終わりに近づいているとしている。この根本的な意見の相違は、2026年のビットコインの軌道に関する不確実性を浮き彫りにしている。
銀の供給逼迫：赤字拡大の見込み
銀の2025年のパフォーマンスは金の上昇を大きく上回り、金銀比率は劇的に縮小した。これは、工業需要の強さと投資意欲の再燃によるものだ。銀協会（Silver Institute）は、2026年を通じて世界市場における構造的な供給不足が持続し、拡大する可能性を警告している。
この不足のダイナミクスは、同協会の楽観的な見通しを支えている。UBSは2026年の銀価格目標をUSD 58–60/ozに引き上げ、特定のシナリオではUSD 65/ozへの上昇余地も示している。バンク・オブ・アメリカも同様に、供給と需要の構造的な不均衡を理由に、2026年にUSD 65/ozに達すると予測している。
イーサリアムとトークン化の物語：年末までにUSD 20,000？
イーサリアムは現在USD 3.27K付近で取引されており、過去24時間で2.48％上昇している(。2025年を通じてビットコインと同様の変動を経験したが、年末にはほとんど動きがなかった。それでも、機関投資家のセンチメントは明らかに強気だ。
JPMorganは、ブロックチェーンを基盤としたトークン化の変革的可能性を強調し、イーサリアムがこの新たなインフラの中心的役割を果たすと指摘している。暗号通貨・ブロックチェーン分野の著名人であるトム・リーは、2026年にイーサリアムがUSD 20,000に達すると予測し、2025年に底打ちし、大きな上昇局面に入ると断言している。この価格目標は、イーサリアムのエコシステム拡大と、より広範なトークン化の波に対する自信を反映している。
ナスダック100：伸びを継続、データセンター投資が牽引
ナスダック100は2025年に22％上昇し、S&P 500の18％上昇を上回り、3年連続の上昇記録を更新した。機関投資家の予測は、2026年もこの勢いが続くと見ており、人工知能への投資がその推進力となる。
JPMorganは、大手ハイパースケールデータセンター運営企業（Amazon、Google、Microsoft、Meta）が中期的に高水準の資本支出を維持し、2026年までに数百億ドルに達する可能性があると指摘している。この投資の波は、NVIDIA、AMD、Broadcomなどの主要なナスダック100構成銘柄を引き続き支援するだろう。
JPMorganのS&P 500の基本シナリオは2026年に7,500ポイントを示しているが、ドイツ銀行はより楽観的なシナリオを描き、8,000ポイントに近づくと見ている。これは、堅調な収益拡大とAIを軸とした資本配分の持続に依存している。これらのS&P 500のターゲットから推測すると、2026年にはナスダック100は27,000ポイントを超える可能性もある。
原油：供給過剰懸念が価格回復を抑制
原油価格は2025年にほぼ20％縮小し、OPEC+が生産を徐々に回復させ、米国の生産も増加したためだ。2026年の機関投資家のコンセンサスは、 cartelの生産が高水準を維持し、世界的な需要増加が鈍化する場合、下落リスクを重視している。
ゴールドマン・サックスは、2026年を通じてWTI原油が平均USD 52/バレル、ブレント原油がUSD 56/バレル前後になるという弱気シナリオを描いている。JPMorganも同様に、供給過剰が需要増を圧倒し、WTI平均がUSD 54、ブレントがUSD 58に達する可能性を示唆している。
通貨市場：FRB政策の乖離がEURとJPYの動きを左右
EUR/USD：2025年にユーロはドルに対して13％上昇し、約8年ぶりの年間最大の上昇となった。多くの機関は、FRBの利下げと欧州中央銀行の据え置き政策を背景に、2026年もさらなる強さを見込んでいる。
JPMorganと野村証券は、2026年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測し、バンク・オブ・アメリカは1.22を見込む。一方、モルガン・スタンレーは逆張りの見解を示し、2026年後半にはEUR/USDが1.23に上昇した後、1.16に下落すると予想している。
USD/JPY：このペアは2025年に約1％下落したが、その後の見通しは強気と弱気の陣営に分かれている。
JPMorganとバークレイズは、2026年末までにUSD/JPYが164に上昇すると予測し、日本銀行の金利引き上げ期待はすでに織り込まれているとし、日本の財政拡大が円に重荷をかける可能性を指摘。一方、野村証券は、金利差縮小によりキャリートレードの魅力が減少し、米国のマクロ経済指標の悪化がキャリー・ポジションの巻き戻しを引き起こす可能性を警告し、USD/JPYは2026年末までに140に下落すると予測している。
結論：2026年は資産クラス間で引き続き乖離が進む年となり、貴金属と株式はそれぞれ安全資産と成長資金を引きつけ、暗号資産はサイクル的な疑問に直面し、通貨市場は中央銀行の政策乖離に敏感に反応する展開が予想される。