2025年を比較的横ばいで終えた後、ビットコインは2026年に入り、専門家の意見が分かれる状況です。スタンダードチャータード銀行は、企業のデジタル資産の財務管理がペースを緩めるとの見込みから、BTCの目標価格をUSD 200,000からUSD 150,000に引き下げました。それでも、上場投資信託（ETF）への資金流入は依然として強力な追い風です。バーンスタインはより強気の見解を示し、ビットコインは2026年にUSD 150,000に達し、2027年にはUSD 200,000に到達する可能性があると予測しています。これは、資産が従来の4年周期のブームとバストからついに解放されたと考えているためです。一方、モルガン・スタンレーはこの周期的パターンが継続していると維持し、現在の強気相場は限界に近づいていると警告しています。
イーサリアムはさらに説得力のある物語を提示しています。2025年の年末のパフォーマンスは控えめでしたが、市場は変革の触媒を織り込んでいます。JPモルガンは、トークン化のメガトレンドをイーサリアムの価値提案の根本的な推進力と強調し、ブロックチェーンインフラが中心的役割を果たすとしています。著名な暗号戦略家のトム・リーは、ETHが2026年にUSD 20,000に急騰する可能性を予測し、昨年が底値であり、今後大きな上昇局面が待っていると主張しています。この楽観的な見解は、トークン化の金融市場再形成能力に対する機関投資家の認識の高まりに由来しています。
金は2025年に驚異的な60％の上昇を記録し、1979年以来最高の年となりました。これは、連邦準備制度の利下げ、中央銀行の継続的な買い入れ、地政学的不確実性によるものです。この勢いは今後も続くと見られています。世界金協会は、ベースライン条件下で2026年に金価格が5–15％上昇し、リセッション懸念や政策緩和が加速すれば15–30％の上昇もあり得ると予測しています。
投資銀行のコンセンサスは引き続き楽観的です。ゴールドマン・サックスは、2026年末までに1オンスあたりUSD 4,900を目標とし、中央銀行の需要とETF流入の持続を理由としています。バンク・オブ・アメリカはさらに高いUSD 5,000/ozを予測し、米国の財政赤字拡大と債務増加を構造的な支援要因としています。価格範囲のコンセンサスはUSD 4,500–5,000の間に集中しています。
銀は最近金を上回っており、比率の圧縮が大きな機会を生んでいます。銀協会は、堅調な工業用消費と投資意欲の回復により、2026年まで供給不足の構造的な問題が続くと警告しています。UBSはUSD 58–60/ozを目標とし、上昇余地はUSD 65/ozまでと見ています。バンク・オブ・アメリカも同様にUSD 65/ozを予測し、供給と需要の不均衡の深刻化を根拠としています。
ナスダック100指数は2025年に22％上昇し、3年連続の上昇となり、S&P 500の18％を上回りました。この勢いは今後も続くと予測されています。JPモルガンは、Amazon、Google、Microsoft、Metaなどのハイパースケールデータセンター運営者が2026年以降も高水準の資本支出を維持し、累積投資額が数百億ドルを超える可能性を指摘しています。この資本支出サイクルは、NVIDIA、AMD、Broadcomなどの主要半導体・インフラ企業を後押しするはずです。
目標株価もこの楽観的見通しを反映しています。JPモルガンは、S&P 500が7,500に近づくシナリオを描き、ドイツ銀行はより積極的な見通しとして2026年末に8,000を目指しています。これは、収益成長とAIを活用した支出の持続に依存しています。これらのS&P 500の水準を外挿すると、2026年にナスダック100が27,000ポイントを超える可能性も示唆されます。
EUR/USDは8年ぶりの最大の2025年の上昇を記録し、13％上昇しました。ドルの弱さが加速したためです。機関投資家は、米国の金利引き下げと欧州中央銀行の安定した政策の違いに支えられ、2026年もこの流れが続くと広く予想しています。JPモルガンと野村は、2025年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測し、バンク・オブ・アメリカはより積極的に1.22を見込んでいます。モルガン・スタンレーは慎重な見方を示し、最初は1.23に上昇し、その後後半に1.16まで下落すると予測しています。これは、米国経済の相対的な好調さが再確認されることによるものです。
USD/JPYペアは、予測が大きく分かれています。JPモルガンは、日本銀行の利上げ期待が織り込まれ、164に向かって上昇すると予測しています。一方、野村は、金利差の縮小により円のキャリートレードが崩れ、米国のマクロ経済データが弱まれば、円高に振れる可能性があり、140まで下落する可能性を示唆しています。200,000円を米ドルに換算した場合、この通貨ペアの期待変動に対する敏感さが浮き彫りになります。JPモルガンとバークレイズはドルの強さを支持し、シティグループと野村は逆の見解を取っています。
原油は2025年に約20％下落し、OPEC+が生産を回復させ、米国の生産も拡大したためです。先行きは弱気です。ゴールドマン・サックスは、2026年のWTI平均価格をUSD 52/バレル、ブレントをUSD 56/バレルとする下振れシナリオを示しています。JPモルガンも、供給過剰が続く場合、WTIはUSD 54/バレル、ブレントはUSD 58/バレルに近づくと予測し、特にOPEC+が高水準の生産を維持し、世界的な需要成長が鈍化すればリスクが高まります。
コンセンサスは、2026年が構造的な供給過剰、商品市場の地政学的サプライズ、暗号通貨の採用加速、主要経済国の金融政策の乖離によって形成されると示唆しています。これにより、市場参加者にはチャンスと落とし穴の両方が存在します。
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2026市場展望：デジタル資産、貴金属、主要通貨は新たな地平を切り開くのか？
仮想通貨のワイルドカード：ビットコインとイーサリアムの岐路
2025年を比較的横ばいで終えた後、ビットコインは2026年に入り、専門家の意見が分かれる状況です。スタンダードチャータード銀行は、企業のデジタル資産の財務管理がペースを緩めるとの見込みから、BTCの目標価格をUSD 200,000からUSD 150,000に引き下げました。それでも、上場投資信託（ETF）への資金流入は依然として強力な追い風です。バーンスタインはより強気の見解を示し、ビットコインは2026年にUSD 150,000に達し、2027年にはUSD 200,000に到達する可能性があると予測しています。これは、資産が従来の4年周期のブームとバストからついに解放されたと考えているためです。一方、モルガン・スタンレーはこの周期的パターンが継続していると維持し、現在の強気相場は限界に近づいていると警告しています。
イーサリアムはさらに説得力のある物語を提示しています。2025年の年末のパフォーマンスは控えめでしたが、市場は変革の触媒を織り込んでいます。JPモルガンは、トークン化のメガトレンドをイーサリアムの価値提案の根本的な推進力と強調し、ブロックチェーンインフラが中心的役割を果たすとしています。著名な暗号戦略家のトム・リーは、ETHが2026年にUSD 20,000に急騰する可能性を予測し、昨年が底値であり、今後大きな上昇局面が待っていると主張しています。この楽観的な見解は、トークン化の金融市場再形成能力に対する機関投資家の認識の高まりに由来しています。
貴金属：金と銀の安全資産としての役割
金は2025年に驚異的な60％の上昇を記録し、1979年以来最高の年となりました。これは、連邦準備制度の利下げ、中央銀行の継続的な買い入れ、地政学的不確実性によるものです。この勢いは今後も続くと見られています。世界金協会は、ベースライン条件下で2026年に金価格が5–15％上昇し、リセッション懸念や政策緩和が加速すれば15–30％の上昇もあり得ると予測しています。
投資銀行のコンセンサスは引き続き楽観的です。ゴールドマン・サックスは、2026年末までに1オンスあたりUSD 4,900を目標とし、中央銀行の需要とETF流入の持続を理由としています。バンク・オブ・アメリカはさらに高いUSD 5,000/ozを予測し、米国の財政赤字拡大と債務増加を構造的な支援要因としています。価格範囲のコンセンサスはUSD 4,500–5,000の間に集中しています。
銀は最近金を上回っており、比率の圧縮が大きな機会を生んでいます。銀協会は、堅調な工業用消費と投資意欲の回復により、2026年まで供給不足の構造的な問題が続くと警告しています。UBSはUSD 58–60/ozを目標とし、上昇余地はUSD 65/ozまでと見ています。バンク・オブ・アメリカも同様にUSD 65/ozを予測し、供給と需要の不均衡の深刻化を根拠としています。
株式市場：テクノロジー株が主導
ナスダック100指数は2025年に22％上昇し、3年連続の上昇となり、S&P 500の18％を上回りました。この勢いは今後も続くと予測されています。JPモルガンは、Amazon、Google、Microsoft、Metaなどのハイパースケールデータセンター運営者が2026年以降も高水準の資本支出を維持し、累積投資額が数百億ドルを超える可能性を指摘しています。この資本支出サイクルは、NVIDIA、AMD、Broadcomなどの主要半導体・インフラ企業を後押しするはずです。
目標株価もこの楽観的見通しを反映しています。JPモルガンは、S&P 500が7,500に近づくシナリオを描き、ドイツ銀行はより積極的な見通しとして2026年末に8,000を目指しています。これは、収益成長とAIを活用した支出の持続に依存しています。これらのS&P 500の水準を外挿すると、2026年にナスダック100が27,000ポイントを超える可能性も示唆されます。
通貨動向：ドルの弱さと円の変動性
EUR/USDは8年ぶりの最大の2025年の上昇を記録し、13％上昇しました。ドルの弱さが加速したためです。機関投資家は、米国の金利引き下げと欧州中央銀行の安定した政策の違いに支えられ、2026年もこの流れが続くと広く予想しています。JPモルガンと野村は、2025年末までにEUR/USDが1.20に達すると予測し、バンク・オブ・アメリカはより積極的に1.22を見込んでいます。モルガン・スタンレーは慎重な見方を示し、最初は1.23に上昇し、その後後半に1.16まで下落すると予測しています。これは、米国経済の相対的な好調さが再確認されることによるものです。
USD/JPYペアは、予測が大きく分かれています。JPモルガンは、日本銀行の利上げ期待が織り込まれ、164に向かって上昇すると予測しています。一方、野村は、金利差の縮小により円のキャリートレードが崩れ、米国のマクロ経済データが弱まれば、円高に振れる可能性があり、140まで下落する可能性を示唆しています。200,000円を米ドルに換算した場合、この通貨ペアの期待変動に対する敏感さが浮き彫りになります。JPモルガンとバークレイズはドルの強さを支持し、シティグループと野村は逆の見解を取っています。
エネルギー：過剰供給が原油を脅かす
原油は2025年に約20％下落し、OPEC+が生産を回復させ、米国の生産も拡大したためです。先行きは弱気です。ゴールドマン・サックスは、2026年のWTI平均価格をUSD 52/バレル、ブレントをUSD 56/バレルとする下振れシナリオを示しています。JPモルガンも、供給過剰が続く場合、WTIはUSD 54/バレル、ブレントはUSD 58/バレルに近づくと予測し、特にOPEC+が高水準の生産を維持し、世界的な需要成長が鈍化すればリスクが高まります。
コンセンサスは、2026年が構造的な供給過剰、商品市場の地政学的サプライズ、暗号通貨の採用加速、主要経済国の金融政策の乖離によって形成されると示唆しています。これにより、市場参加者にはチャンスと落とし穴の両方が存在します。