この2週間でBTCは9.2万から一気に上昇し、ついには9.3万の新高値に触れました。多くの人が底で「どうしてまだ上がるのか、地政学リスクはどうなったのか」とつぶやいています。正直なところ、もしあなたが地政学リスクによるリスクプレミアムの到来を待っているなら、それは理解を逆にしているかもしれません。

まず、この波の相場のリズムを振り返りましょう。ベネズエラのリスクが出てきたとき、BTCは実際に下落していました——これは典型的な個人投資家がネガティブなニュースを見て逃げるパターンです。しかし、面白い転換点が現れました：市場は徐々に気づき始めたのです。この事象の核心は「衝突の激化」ではなく、アメリカがエネルギーの支配権を争っていることにあります。石油資源がアメリカの影響圏に入ると、世界的な原油価格の下落圧力は高まる可能性が高まります。

これこそが賢い資金が最も興奮するポイントです。原油価格が下がると、アメリカのインフレ圧力は自然と緩和されます。インフレの兆候が見え始めると、FRBの利下げペースは確実に加速します——これは明らかな政策の予測です。そして、利下げサイクルが始まると何が起きるか？ドルの実質購買力が希薄化します。

つまり、今のBTCの上昇は投機的な熱狂ではありません。機関投資家や大口資金にとっては、すでにドルの価値下落リスクに対するヘッジ手段へと進化しています。これは伝統的な「避難資産」の定義ではなく、通貨の属性の再定義です——緩和期待の下でのハードカレンシーとして。

この相場の核心的なパズルはここにあります：地政学リスクそのものがBTCを押し上げたのではなく、地政学の変化→エネルギー構造→インフレ期待→金融政策→ドルの長期的な圧迫という一連の論理の連鎖が通じた結果、BTCが非主権資産としての魅力を本格的に示し始めたのです。今後も米連邦準備制度の実際の動きと油価の真の動向に注目し続けることが、今後の相場を左右する重要な変数となるでしょう。