米ドル指数 (DXY指数)は2025年に98.28で終了し、年率9.6％の大幅な下落を記録しました。これは2017年の約10％の下落以来最悪のパフォーマンスです。複数の情報源がこの弱さを確認しています：Barchartは年初からの損失を9.37％と報告し、Trading Economicsやロイターも年を通じてドルの劣化という広範なストーリーに沿っています。## ドル崩壊の背後にある市場の力9月、10月、12月の連続3回の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げは、それぞれ25ベーシスポイントずつ、フェデラルファンド金利を3.50％-3.75％に押し下げました。この金融緩和は通貨のダイナミクスを根本的に変えました。米国の低金利は他の主要経済国に対する利回り差を圧縮し、ドルのキャリートレードの魅力を奪いました。以前はドル建て資産の高いリターンを求めて投資していた投資家は、より良い報酬を提供する代替手段を求めるようになりました。DXY指数は、ユーロが57.6％の比重を占める6つの主要通貨に対してドルを測定しており、この変化を完璧に反映しています。2025年の初め、1月2日に109.39で始まり、その後月ごとに着実に悪化しました。これは、金利プレミアムの縮小による機械的な反応であり、ドルの根本的な優位性を侵食しました。## 貿易戦争と財政圧力が弱さを増幅トランプ政権の積極的な関税政策は、さらなる圧力を加えました。中国やヨーロッパなどからの輸入関税は、世界のサプライチェーンを混乱させ、市場に政策の不確実性をもたらしました。この環境は、投資家が米国の経済力の持続性に疑問を抱き、ドルの蓄積を抑制しました。国内では、財政上の課題がバランスを取ることを妨げました。2025年度の予算赤字は1.8兆ドルと、前年度からわずかに改善しただけで、関税収入が政府支出の一部を相殺したためです。しかし、構造的な不均衡は依然として大きく、過去においても外貨準備通貨の需要を弱める要因となっています。## 歴史的類似点と現状の位置付け2025年のドルの弱さは、2017年のパターンを彷彿とさせます。当時、FRBは世界経済の回復を背景に金利引き締めから忍耐へとシフトしました。特に、2006–2007年以来、連続した年次の下落はなく、今回の動きが必ずしも持続的な構造的悪化を示すわけではないことを示唆しています。ドルの弱さは、良い面と悪い面の両方をもたらしました。米国の輸出業者は、外国の買い手が米国製品をより安く購入できるため恩恵を受けました。ユーロはドルに対して約13–14％上昇し、他の主要通貨も同様に価値を高めました。しかし、輸入業者にとっては逆風となり、海外から調達した商品のコスト上昇はインフレ動向や米国内のサプライチェーン計画を複雑にしました。## 今後の展望：安定化は可能か？アナリストは、2025年のドルの弱さを、構造的な崩壊の証拠ではなく、循環的な調整と見なす傾向があります。DXY指数の下落は、9.6％または9.37％と、計算方法により異なりますが、いずれも明確な政策の推進要因を反映しています：金利の収束、貿易摩擦、財政不均衡です。2026年の展開は、FRBの決定と経済指標の動向に大きく依存します。市場のコンセンサスは、安定化の可能性を示唆していますが、短期的な圧力が続く可能性も排除できません。ドルの今後の道筋は、FRBが緩和姿勢を維持するかどうか、そして貿易政策がより安定した方向にシフトするかどうかにかかっています。
ドルの8年ぶりの急落：2025年にDXY指数が9.6%下落した原因
米ドル指数 (DXY指数)は2025年に98.28で終了し、年率9.6％の大幅な下落を記録しました。これは2017年の約10％の下落以来最悪のパフォーマンスです。複数の情報源がこの弱さを確認しています：Barchartは年初からの損失を9.37％と報告し、Trading Economicsやロイターも年を通じてドルの劣化という広範なストーリーに沿っています。
ドル崩壊の背後にある市場の力
9月、10月、12月の連続3回の連邦準備制度理事会（FRB）の利下げは、それぞれ25ベーシスポイントずつ、フェデラルファンド金利を3.50％-3.75％に押し下げました。この金融緩和は通貨のダイナミクスを根本的に変えました。米国の低金利は他の主要経済国に対する利回り差を圧縮し、ドルのキャリートレードの魅力を奪いました。以前はドル建て資産の高いリターンを求めて投資していた投資家は、より良い報酬を提供する代替手段を求めるようになりました。
DXY指数は、ユーロが57.6％の比重を占める6つの主要通貨に対してドルを測定しており、この変化を完璧に反映しています。2025年の初め、1月2日に109.39で始まり、その後月ごとに着実に悪化しました。これは、金利プレミアムの縮小による機械的な反応であり、ドルの根本的な優位性を侵食しました。
貿易戦争と財政圧力が弱さを増幅
トランプ政権の積極的な関税政策は、さらなる圧力を加えました。中国やヨーロッパなどからの輸入関税は、世界のサプライチェーンを混乱させ、市場に政策の不確実性をもたらしました。この環境は、投資家が米国の経済力の持続性に疑問を抱き、ドルの蓄積を抑制しました。
国内では、財政上の課題がバランスを取ることを妨げました。2025年度の予算赤字は1.8兆ドルと、前年度からわずかに改善しただけで、関税収入が政府支出の一部を相殺したためです。しかし、構造的な不均衡は依然として大きく、過去においても外貨準備通貨の需要を弱める要因となっています。
歴史的類似点と現状の位置付け
2025年のドルの弱さは、2017年のパターンを彷彿とさせます。当時、FRBは世界経済の回復を背景に金利引き締めから忍耐へとシフトしました。特に、2006–2007年以来、連続した年次の下落はなく、今回の動きが必ずしも持続的な構造的悪化を示すわけではないことを示唆しています。
ドルの弱さは、良い面と悪い面の両方をもたらしました。米国の輸出業者は、外国の買い手が米国製品をより安く購入できるため恩恵を受けました。ユーロはドルに対して約13–14％上昇し、他の主要通貨も同様に価値を高めました。しかし、輸入業者にとっては逆風となり、海外から調達した商品のコスト上昇はインフレ動向や米国内のサプライチェーン計画を複雑にしました。
今後の展望：安定化は可能か？
アナリストは、2025年のドルの弱さを、構造的な崩壊の証拠ではなく、循環的な調整と見なす傾向があります。DXY指数の下落は、9.6％または9.37％と、計算方法により異なりますが、いずれも明確な政策の推進要因を反映しています：金利の収束、貿易摩擦、財政不均衡です。
2026年の展開は、FRBの決定と経済指標の動向に大きく依存します。市場のコンセンサスは、安定化の可能性を示唆していますが、短期的な圧力が続く可能性も排除できません。ドルの今後の道筋は、FRBが緩和姿勢を維持するかどうか、そして貿易政策がより安定した方向にシフトするかどうかにかかっています。