日本の小売業界が加速、投資家は米国市場を好む

2025年の小売売上高は、日本の国内市場の買収が多いにもかかわらず、過去10年で最高水準に達しました

Contents日本の小売売上高は堅調な株式パフォーマンスにもかかわらず上昇海外投資需要は記録近くにとどまる円圧力は金利差が続く中で高まる株主は依然として海外に資金を流出させており、米国市場への強い信頼を示しています。投資信託協会と日本取引所グループは、11月も引き続き売却が続いたことを示しました

この傾向は、日本株が年間を通じて良好なリターンを示したことから注目されました。

日本の小売売上高は堅調な株式パフォーマンスにもかかわらず上昇

日本の個人投資家は、2025年11月までに国内株式と株式ファンドを合計3.8兆円売却しました。これは現在の為替レートで約243億ドルに相当します。

この売却は、TOPIX指数が年間約25％上昇したにもかかわらず行われました。この上昇は、近年の日本株のパフォーマンスの中で最もポジティブな出来事の一つです。

企業の収益は維持され、安倍晋三首相の下で成長志向の政策も継続されました。こうした状況にもかかわらず、家庭の国内株式の保有比率は減少しました。

TOPIXは円建てで見ても、S&P 500を上回るパフォーマンスを初めて示しました。それでも、投資の流れは依然として海外株式へとシフトしています。

海外投資需要は記録近くにとどまる

しかし、国内の売却は増加し、海外資産の購入は堅調に推移しました。投資信託を通じた外国証券の購入額はほぼ9.4兆円に達しました。

この数字は2024年の記録に近い水準です。円の過小評価により、外貨に換算した海外資産の利益が増加しました。

日本の個人投資家は引き続き米国市場を主要なターゲットとしています。ドナルド・トランプ大統領の第2期を控え、米国の成長への信頼は安定しています。

海外株式への動きは、税金がかからないNISAの普及によって促進されました。海外口座は、投資の観点から家庭にとって容易で魅力的な選択肢となっています。

資金流出は、バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、アダルシュ・シンハによって前例のないものと表現されました。彼は、この傾向が円をそれ以外の状況よりも弱くしたと主張しています。

金利差が続く中で円圧力が高まる

資金の継続的な流出は、日本の通貨に重荷をもたらしました。日本銀行の金利上昇や政府支出の増加も円に圧力をかけました。

日本が発行する10年国債の利回りは、米国の国債より約2ポイント低い水準です。インフレ調整後の利回りも依然としてマイナスです。

JPMorganとBNPパリバは、2026年末までに円は1ドル160円に達すると予測しています。構造的な利回り格差が主な要因として挙げられています。

地域の市場は、休暇後よりも高い水準にあります。日本の日経先物は上昇傾向にあり、韓国のKOSPIは急騰しています。

野村証券の石黒英之ストラテジストは、米国株式市場への過剰なエクスポージャーに警鐘を鳴らしました。彼は、高い技術評価がリスクを増大させる可能性があると指摘し、多様化を進める必要性を訴えました。

日本の小売売上高には、家庭の投資行動の明確な変化が見られます。高い国内リターンにもかかわらず、海外資産への好みを逆転させることはできませんでした。