最近、多くの人が市場の横ばいを主なウォッシュの要因と見なしていますが、その背後には注目すべきより大きなマクロ要因があります。 米国財務省に借金の借り換えを求める圧力は、今年後半の市場にとって変動要因となる可能性が高いです。

問題の核心はここにあります。米国は現在12兆ドルの満期債務を抱えていますが、これらの債券の金利は発行当時ほぼゼロに近くありました。 これらの債務を更新するために、金利はすでに高いです。 視覚的な例を挙げると、当時3%の金利で100万元の住宅ローンを借りていて、今借り換えを望むと金利は8%に跳ね上がり、月々の支払い額も直接倍増し、そのプレッシャーは想像に難くありません。 米国の取引額は12兆元であり、資金調達コストの上昇は大きな支出となります。

伝統的な金融のゲームと暗号市場は実際に密接に関連しています。 米国債資金調達の需要増加は何を意味するのでしょうか? 機関投資家やFRBの運営スペースは縮小され、暗号資産に流れていた可能性のある追加資金が米国債の需要を満たすために引き寄せられるでしょう。 これは市場の流動性に直接反映されており、伝統的な金融が債務問題に対処するためにより多くの流動性を必要とする場合、暗号市場はケーキの取り分を得て縮小します。

これは警鐘主義ではありません。 歴史的に、米国財務省の資金調達圧力のたびに市場リスクイベントが伴ってきました。 2026年前後の圧力ウィンドウは、ファンダメンタルの変化により注目する価値があります。