#流动性与利率政策 労働市場データの軟化は確かに注目に値します。10月と11月の非農就業者数のデータは、今年に入っての停滞傾向を裏付けており、これが米連邦準備制度の利下げ期待を高めています。オンチェーンの観点から見ると、利下げサイクルは通常流動性の緩和をもたらし、大口資金は新たな配置先を模索する可能性があります。

最近注目すべきいくつかのシグナルは次の通りです：一つは、クジラウォレットがステーブルコインと主流資産間の流動パターンに変化があるかどうかです。利下げ期待が実現する直前には、機関投資家は事前にポジションを調整することが多いです；二つ目は、主要な分散型取引所（DEX）や貸付プロトコルの総ロックされた価値(TVL)の動向です。金利期待の低下は、通常資金を高利回り戦略からより安定した配置へと流す傾向を促します；三つ目は、コントラクトの大口投資家の建玉ペースです。これにより、市場が利下げの実現をどの程度真剣に受け止めているかが反映されます。

現時点では、さらなる労働市場データの確認を待つ必要があります。1、2ヶ月のデータだけでは、米連邦準備制度の姿勢を完全に変えるには不足しています。引き続き観察し、急いで結論を出す必要はありません。