the composability angle here is where it gets interesting tbh. like, if you're actually looking at the settlement layer design—the merkle proof validation, the consensus mechanisms underpinning L2 rollups—you realize eth isn't being hollowed out, it's *specializing*. which is peak systems design imo.
まだETHのローソク足を見て一攫千金を狙っているのか？目を覚ました方がいい。
2025年のイーサリアムはすでに変わっている。もはや、価格の変動だけで個人投資家を倍増させる投機ツールではなく、今やより大きなレイアウトを進めている——世界金融システムの基盤を構築することだ。価格が低迷しているからといって批判する人もいるが、要するにこの盤面を理解していないだけだ。
多くの人はまだ「デフレーション神話の崩壊」に悩んでいる。ETHが「使えば使うほど少なくなる」から「毎年増発」へと変わるのを見て、もうダメだと思っている。でもこれは逆に、イーサリアムの賢さを示している。初期の暗号通貨界では「希少性＝価値」と言われていたが、それは正しいように聞こえる。しかし、グローバルな金融インフラを目指すなら、「使いやすさ」の方が「希少性」よりもはるかに重要だ。
昨年から今年にかけての二度のアップグレードは、デフレーションの論理を殺したように見えるが、実際には生まれ変わるための大きな転換を行っている——「ニッチな投機ツール」から「大衆に実用的なプラットフォーム」へと進化しているのだ。L2の取引手数料は90%も急落しているが、これはイーサリアムの価値を分散させているのではなく、むしろエコシステムの境界を広げている。より多くの人が使えるようになり、より多くのプロジェクトが実現できることで、イーサリアムの基盤としての価値が真に浮き彫りになる。
次に、「L2が母体を掏りつくす」という話も見てみよう。Baseチェーンで稼いでいる人たちがイーサリアムよりも多いと指摘し、イーサリアムは「空殻の親会社」になったと言う人もいる。でも、その逆の論理を考えれば明らかだ。L2が稼げば稼ぐほど、エコシステムが繁栄している証拠だ。そして、これらのL2の取引は最終的にイーサリアムに戻って決済される。L2が稼ぐほど、イーサリアムの安全性のために支払う必要も増える。これが「親が子を高く評価する」——短期的なGas代だけを見ているよりも遥かに賢明な論理だ。