2025年最後の日、暗号通貨市場は年末特有の動き—横ばいと震荡、取引の薄さ—を引き続き見せている。この一年の軌跡を振り返ると、10月にビットコインが歴史的高値12.6万ドルに達した後、市場は明らかな調整局面を経験した。大多数の主流資産は年末までにピークを再び超えることはできなかったが、規制や機関の展開の観点から、エコシステム全体は「構造的進歩」の方向へ進化している。

**価格面のリアルタイム状況**

ビットコインは現在、88000-88700ドルの範囲で変動し、24時間の上昇率は約1%。12月に入ってからは何度も9万ドルの壁を突破しようとしたが、超えられず、基本的に85000-90000ドルの間で反復的に試されている。イーサリアムは比較的安定しており、2900-3000ドルの範囲を維持。SolanaとXRPはそれぞれ120-130ドルと1.86-1.90ドルの範囲で動いている。市場全体の時価総額は約3兆ドルで、10月のピーク時から1兆ドル以上蒸発している。

**流動性枯渇下のETFの分化現象**

年末の休暇効果が顕著で、市場の流動性は枯渇し、ボラティリティは大きいが方向性は曖昧だ。ETFの観点から見ると、ビットコイン現物ETFとイーサリアム現物ETFはともに資金流出を記録しているが、興味深いことに、XRPとSolanaのETFは逆に資金を吸収している。特にXRPは週次の流入が先行しており、機関投資家の新興通貨への関心が高まっていることを示している。

**マクロ背景と規制の再調整**

トランプ政権は一般的に「暗号に友好的」と見なされているが、関税などのマクロ経済要因の高まりは市場のセンチメントに影響を与え、トランプ家族関連のプロジェクトも免れなかった。政策面では、2025年に米国は最初の連邦レベルの暗号法案『GENIUS法案』を推進し、ステーブルコインの規制枠組みも徐々に整備されている。SECの執行も大幅に縮小された。一方、中国は引き続き厳格な規制を維持し、マイニング、ステーブルコイン、RWA分野をカバーしている。

**機関の熱意と市場の予測**

ビットコイン現物ETFは年間を通じて好調で、規模は300億ドルを突破したが、年末には明らかに資金流出が見られる。SolanaやXRPなど新規上場の通貨のETFは強い需要を集めている。2026年の展望として、多くの機関はブル市場のサイクルが続くと考えており、ビットコインは再び高値に挑戦する可能性が高いと見ている。特に、Zcashなどのプライバシーコインは最近、相対的に下落に抵抗している。

**総合的に見て**、市場は「野蛮な成長」段階から「主流の規制適合」へと段階的に移行しており、機関の参加度は引き続き高まっているが、価格の動きとファンダメンタルズの支えとの間には乖離も依然として存在している。