2026年の米連邦準備制度理事会は市場のルールを再定義しつつある。一方は前例のない「資金供給」、もう一方は明確な利下げの約束であり、このコンビネーションは資産配分のゲームルールを書き換えつつある。

準備金不足について言及すると、最新の市場調査は現実を指し示している：金融システムの準備金は「適度に十分」な警戒ラインを下回っている。これを修復するために、米連邦準備制度は12月の会議で正式に債券購入計画を開始した。今後12ヶ月間、市場は米連邦準備制度が約2200億ドルの短期国債を購入することを見込んでいる。さらに重要なのはその実行ペースだ——月約400億ドルを買い入れ、1月には集中的に2回の操作を行う予定だ。これは穏やかな調整ではなく、流動性の積極的な解放である。

そして利下げの扉はすでに開かれている。会議の議事録は次のようなシグナルを示している：多くの参加者が12月の利下げを支持し、インフレが引き続き鎮静化すれば、さらなる政策緩和は自然な流れだと一致している。利下げのペースについては若干の意見の相違もあるが、ハト派の立場はすでに確定しており——残るはインフレデータが最終的な確認を出すのを待つだけだ。

バランスシート拡大から利下げへ、流動性の増加から資金調達コストの低減へ、米連邦準備制度はなぜ準備を進めているのか？ある人はこれを新たな強気相場の布石と見なし、またある人はこれが緩和サイクルの正式な始まりを示すと考えている。ビットコインの流動性や暗号市場の動向に注目する投資家にとって、この瞬間は特に注目に値する。市場はすでにこれらすべての価格付けを始めており、新たな流動性サイクルは静かに始まっている可能性がある。