銀の供給ダイナミクスは、商品市場や地政学的動向を追う人にとって興味深い絵を描いています。現実は次の通りです：採掘された銀の約72％は、実際には銅、亜鉛、鉛の採掘からの副産物のスラグであり、主要な製品ではありません。この構造的制約は非常に重要です。なぜなら、価格が急騰したときに銀の生産量を単純に増やすことはできないからです。生産は銀価格自体ではなく、他の金属の需要サイクルに結びついています。

もう一つの要素を加えると：中国は世界の精錬と溶解能力の巨大な部分を支配しています。この集中化は、西洋市場が安定した供給チェーンを確保しようとする際に深刻なボトルネックを生み出しています。ある地域が重要な加工インフラを支配しているとき、価格圧力や供給ショックは異なる影響を受けます。これは、商品市場は単なるスポット価格だけでなく、地理、付随する副産物、生産と精錬の集中度によって実際に利用可能なものが形成されることを思い出させてくれます。