#美联储利率政策 米連邦準備制度の今回の動きは確かに注目に値します。利下げ25bpは予想通りですが、重要なのは国債リザーブ管理購入計画——初期規模400億ドル、2026年4月まで継続——で、これは実質的に縮小債券の縮小から純流入への転換を意味し、市場では「隠れQE」と呼ばれています。

最新の資金流動データと合わせて見ると、市場は確かに反応しています。デジタル資産は先週8.64億ドルの純流入を記録し、3週連続で穏やかな流入を維持しており、これは偶然ではありません。ビットコインは1周で5.22億ドル吸収し、ショート商品は2週連続で流出しており、感情の修復を示しています。米国市場が最も積極的で、7.96億ドルの流入が圧倒的な主導を握っています。

しかし冷静に見るべきなのは、ビットコインの今年のパフォーマンスは確かに遅れ気味であり、277億ドルの総流入に対し、2024年同時期の410億ドルと比べて明らかに減少しています。対照的にイーサリアムは、148%の同期成長率でより魅力的に映ります。Solanaは総量が35億ドルと少ないものの、前年比で10倍の成長を見せており、そのリスクも無視できません。

政策環境は予想よりも穏やかですが、これも市場の価格設定がすでに一部予想を織り込んでいることを意味します。今後の焦点は、資金流動の持続性——特に機関投資商品への流入が安定して維持できるかどうかにかかっており、これが底値の支えの強さを決定します。