BTC先物のアーキテクチャに大きな変化が起きています。現在、最大の取引所は約125K BTCの未決済建玉を保有しており、(11.2Bドルの純資産価値)で、市場支配を強固にしています。一方、CME先物の未決済建玉は123K BTCに縮小しており、2024年2月以来の最低水準となっています。この後退は、アービトラージ機会の縮小に伴うベーシス取引の巻き戻しや、明らかに弱まる機関投資家の需要など、複数の要因の合流によるものです。この乖離は、スプレッドの縮小と市場の変化を背景に、機関投資家がポジションを見直していることを示しています。