2025年末の暗号市場は依然として熱気が冷めやらない。年末のラストスパートに向けて、一連の重要なニュースが次々と登場し、機関の動きから政策の動向まで、安定したコインの拡大や技術のアップグレードに至るまで、エコシステム全体に新たな変化が芽生えている。

**マクロレベルの不確実性が高まる**

米連邦準備制度の利下げ路線が市場の注目を集めている。2026年の金融政策の見通しは不透明になりつつあり、決定層内の意見の対立も顕著だ。データによると、米連邦準備制度が来年1月に金利を据え置く確率は85.1%に達しており、この慎重な姿勢は暗号資産全体のリスク許容度に直接影響している。さらに、米国株の2026年の予想調整もあり、これらのマクロ変数が投資家の資産配分の考え方を再構築している。

**クジラの動きが示すもの**

オンチェーンの活動は嘘をつかない。あるクジラは平均価格2.33ドルで163万枚のLITを追加取得し、長期的な好意的見方を示している。一方で、損失を出しているクジラも存在する。ある巨大クジラは3000枚のETHを売却し、4.3万ドルの損失を出しているが、このETHは平均価格2991ドルで分割して取得した8550枚の一部だった。市場参加者は損益を天秤にかけているが、より多くの機関は積極的に展開を続けている。

過去2日間で、あるアドレスが2000枚のビットコインを静かに積み増し、価値は1億7723万ドルに達している。このような大規模な動きは、機関のBTCに対する継続的な信頼を再証明している。ブラックロックも動き出し、ある主要プラットフォームに657.962枚のBTCを送金し、約5783万ドルの価値となっている。機関の関与はますます深まっている。

**ETHエコシステムの分裂と統合**

EthereumL1およびその関連エコシステムでは、Bitmineの動きが特に注目される。この機関はETHを32,938枚追加取得し、総額約9760万ドルとなる。その後、118,944枚のETHを再ステーキングし、合計ステーキング量は46万枚を突破した。これはイーサリアムの長期的価値への信頼を示すとともに、機関によるステーキング収益の追求を反映している。

CypherpunkはZEC分野での投資を拡大し、約5.6万枚を追加取得、投資額は2900万ドルに達している。プライバシーコインの分野に対する関心が引き続き高いことを示している。

**ステーブルコインとクロスチェーン流動性の新たな展開**

Tether TreasuryはTRONネットワーク上で10億枚のUSDTを新たに発行し、CircleはSolanaネットワーク上で10億枚のUSDCを増発した。これら二大ステーブルコインの同時拡大は、クロスチェーンの流動性供給の最適化を示唆している。ステーブルコインの各ブロックチェーン間の分布がより均衡し、分散型取引やクロスチェーンインタラクションの基盤となっている。

**ETFと金融商品の拡大**

伝統的金融も暗号資産への取り組みを加速させている。Bitwiseは11の暗号通貨戦略ETFを申請し、AAVE、UNI、ZECなど複数のトークンを含む。これは現物BTCや現物ETHのETFに続く新たな商品イノベーションだ。GrayscaleのBittensor Trustも米証券取引委員会にS-1の初期申請を提出し、米国初のTAO ETPになる可能性がある。これらはウォール街が暗号エコシステムの多様性を認め始めている証拠だ。

香港のDeLing Securitiesは仮想資産取引サービスの提供を承認され、アジア太平洋地域の規制枠組みも整備が進み、機関の参入に新たな扉を開いている。

**技術ロードマップに示される未来**

BNB Chainは2026年の技術ロードマップを公開した。ガス料金のさらなる低減と、サブミリ秒の最終性を持つ20000 TPSへの達成を目指す。これはパブリックチェーンの性能競争が終わりを迎えていないことを示し、各エコシステムがより高いスループットと低コストを追求している。

**個人投資家への示唆**

資金の流れを見ると、機関が展開し、クジラが積み増し、ETF商品が拡大している。一方で、利益確定や損失の清算も見られる。2026年の暗号市場は、機関と個人、長期保有者と短期トレーダーの間の駆け引きの場となるだろう。重要なのは、マクロ背景を理解し、オンチェーンデータを追跡し、政策動向を把握することであり、盲目的に追随することではない。