#数字资产市场动态 米連邦準備制度理事会（FRB）の12月会議の議事録が公開されました。政策立案者たちは活発に議論しています。インフレが再燃する可能性を懸念する声や、雇用市場の下振れリスクに焦る声などさまざまです。この引き合いと引き戻しの中、来年の金利動向はこの内部議論の結果次第と言えるでしょう。

**利下げは実現したが意見は一致しない**

3週間前、FRBは本気を出し、年内3回目の利下げを実施し、金利は3.50%-3.75%に固定されました。しかし、この決定はスムーズではありませんでした。12人の決定者のうち3人が反対票を投じました。パウエル議長はその場で調整し、「今の金利水準は雇用を守りつつ、インフレを抑制し続けることができる」と述べました。

議事録を読むと、実際の状況はもっと複雑です。大多数の役員は、雇用市場のさらなる軟化を警戒しつつも、インフレの脅威が完全に消えたとは言えないと考えています。彼らは、「今後のデータ次第だが、特にインフレが2%に向かって再び下がるなら、再度の利下げもあり得る」と一致しています。

**2026年：FRBは一度の利下げを望むが、市場はもっと降下を期待**

FRBが示したドットチャートによると、来年には一度の利下げが予定されており、年末のインフレ予測は2.4%です。しかし、市場参加者の期待はそれ以上です。CMEの「FRBウォッチ」ツールのデータによると、2026年3月までに少なくとも25ベーシスポイント（bps）の利下げ確率は50%以上に達しています。また、約6.5%の確率で50bpsの一段降りを行う「豪快派」のシナリオも存在します。

**人事異動は変数、1月が分水嶺**

次のFRBの会合は1月27-28日に予定されていますが、もう一つ重要な動きも見逃せません。トランプ大統領が次期FRB議長の人選を発表するとの噂が出ています。

現在最も注目されている候補は二人です。ケビン・ウォーシュ（55歳）は、かつてFRB理事を務め、中央銀行の独立性やバランスシート縮小、より積極的な利下げ改革を主張しています。一方、ケビン・ハセット（63歳）は、元ホワイトハウス経済顧問で、緩和的な金融政策を好み、減税や財政刺激策と低金利のセットを支持しています。彼は「自分が就任すればもっと厳しい利下げを行う」とも語っています。

二人の路線は全く異なります。誰がパウエルの後任を務めるかは、2025年のFRBの方針や市場の動きに直接影響を与える可能性が高く、暗号資産にとっても金利政策の敏感さはよく知られているため、この変数には注目が必要です。