#战略性加仓BTC 日央行縮小資産買い入れペース、利上げサイクルはどこまで続く？

2025年三季度、日本銀行は量的緩和の加速的な退出モードを開始した。この一連の動きは規模が大きく、総資産は前月比で22.3兆円縮小し、ピーク時からは61.2兆円減少、資産負債表の規模は既に695兆円に落ち込んでいる。これは2022年以来の最低水準であり、2020年の水準にほぼ戻った。

縮小の論理は実に明快だ：一つは円相場の安定を図るため、もう一つは国内のインフレ圧力を緩和するためだ。この2年、日銀の株式保有比率に関するさまざまな噂が飛び交っているが、はっきりさせておくと、日銀は2025年7月には金融安定の目的で保有していた銀行株をすべて売却済みで、現在は関連の株式保有は一切ない。歴史的なデータも、非常に高い保有比率を示したことは一度もない。

12月19日に政策金利を0.75%に引き上げたのは30年ぶりのことだが、正直なところ、これはあくまで緩和政策の限界的調整に過ぎず、真の金融政策の正常化にはまだ遠い。

今後の動きは意見が分かれている。日銀の公式見解は、実質金利は依然低水準にあり、利上げ余地は存在するとしている。次の決定は、コアCPI、春の賃上げ交渉、経済回復の持続性次第だ。主流の予測では、次回の利上げは2026年中頃まで待つ可能性が高く、最終金利は1.25%を目標とする見方が多い。ただし、野村證券のように、2026年には利上げを一時停止し、実際の調整の窓は2027年にずれる可能性も指摘されている。

リスク資産である$BTCなどを好む投資家にとって、このペースの変化は世界的な流動性の見通しに直接影響を与えるため、注視が必要だ。