長期的な機会主義:次の世紀の支配的な経済テーマ

私は株選びの達人ではありません。私が信じているのは、広く網を張り、勝率（≤53%）の低い賭け戦略ですが、ひとつだけ全てを賭けて言いたいことがあります：長期的な投機主義こそが、今後百年間の主流社会経済テーマになるだろうと。

これが、40歳以上の人々があなたに本業に集中し、昇給を目指すべきだと勧める一方で、他の年齢層の人々がこのアドバイスを無視し、あらゆる暴利のチャンスを追い求める理由を説明しています。

こうした人々に最も効果的に売れる商品は、「希望」です。これを理解すれば、なぜ分散型取引所や予測市場などを含むあらゆるカジノが台頭してきたのか、また、トレーディングの指導者やビジネス界の大物、有料コース、もちろんSubstackの有料購読コラムがなぜこれほどまでに繁盛しているのかが見えてきます。

窮地の始まり

有形の牢獄に囚われている必要はありません。今や無形の枷を背負って進む世代も存在します。

彼らはある種の現実的な生活の存在を知っています：家と車を持ち、安定した日々を送り、勤勉に三十年働けば報われると。彼らはそうした生活を送る人々を知っていますが、自分がどうやってそこにたどり着くのか全く想像できません。これは困難の有無の問題ではなく、今の自分から理想の生活へとつながる実行可能な道筋をまったく描けていないのです。

伝統的な富の蓄積の道はすでに閉ざされており、難しくなるどころか完全に塞がれています。ベビーブーマー世代が総人口の20%を占め、国内のほぼ50%の富を握り、ミレニアル世代も同じ割合を占めながら、その富の比率はわずか10%に過ぎないとき、この富の蓄積メカニズムの根本的な欠陥が露呈します。

上昇の階段は取り去られました。これはベビーブーマー世代が意図的にやったわけではなく、資産価格の上昇が資産所有者に利益をもたらすからです。しかし、いかなる意図であれ、最終的な結果は同じです。

伝統的契約の崩壊

かつて、社会の暗黙の契約はシンプルで明快でした：定時出勤、勤勉な仕事、企業への忠誠心を持てば、報酬が得られる。企業は年金を提供し、勤続年数が重要であり、家はあなたが眠っている間に静かに価値を増す。あなたがこの体系を信じれば、それはあなたのために動き続ける。

しかし今、その契約は紙切れとなっています。

一つの会社で20年勤め上げても、もはや職場での加点要素ではなく、むしろ職業上の負債となっています。給与の伸びはわずか8%、一方で住宅価格は倍増し、若者の借金負担は約33%も急増しています。忍耐だけでは、富への道筋は見えません。

かつて私は状況は十分に悪いと思っていましたが、AIの台頭とそのもたらす経済的衝撃を見て、状況はますます厳しくなると認識しました。

制度が忍耐を報わなくなると、人々は自然と忍耐を捨てるのです。これが理性的な適応です。

推進力と引力

今、若者を押し流す二つの力があります。

引力：置き場所のない高次の欲求

現代社会はマズローの欲求階層の下層をほぼ満たしています。食料価格は安く、基本的な住居も手に入りやすく、安全や医療、基本的な雇用は保証されていませんが、多くの若者にとっては生存のために奮闘する必要はありません。

一方、経済的プレッシャーに直面している先輩たちは別の困難に直面しています。飢えと寒さに苦しむ中、人生の意味を考える余裕はありません。黙々と働くのは当然の選択です。そうしなければ飢えるからです。安定した仕事を受け入れ、従順に生きる。それがあなたの生存の基盤です。

しかし、この世代にはそうした生存の枷はありません。

生存欲求が満たされると、人間はより高次の欲求を追い求めます：帰属意識、尊重、自己実現です。彼らは豊かな人生体験を渇望し、人生の意味を求め、人生に方向性や展望を持ちたいと願います。日々の繰り返しではなく。これら高次の欲求を満たす伝統的な道筋――家を買う、職場で昇進する、財務の安全を確保する――は、すでに塞がれています。

本質的に、私たちは本能的に自己実現の「傷」を掻きむしる猿のようなもので、血を流しながらも打開策がわからず、どうすればいいのか全く見当もつきません。

推進力：逼迫する生存の不安

AIはホワイトカラーの職を侵食しています。これは誰もが知る事実です。

この不安は杞憂ではありません。ChatGPTが作るコピーは、多くの初級マーケターより優れている場合もあります。Midjourneyが生成するビジュアル作品は、初心者のデザイナーを超えています。CursorやClaudeが書くコードは、審査を通過します。技能が遅れている人を除けば、ほぼ全員がこれを認めています。

毎月、新たなテスト結果が示すのは、かつて高度な学歴と長年の訓練を要した仕事において、AIが人間のレベルに達し、あるいは超えていることです。

ホワイトカラー層、または財務状況の改善を望む人々は、自分の職業寿命が短くなるのを見ているのです。三年前、「AIが知識労働者を置き換えるだろう」と考えたのは単なる思考実験でしたが、今やそれは企業の計画の前提となっています。誰もが「いつ置き換わるのか」と問い、「置き換わるかどうか」ではなく、予測される時期はどんどん早まっています。

追い打ちをかけるのはソーシャルメディアです。これにより、あなたは常に現状に不満を抱き続けるのです。

アルゴリズムの究極の目的は、あなたに「持てるはずだった生活」を見せつけることです。行ったことのないリゾート、買えないマンション、あなたより一段上の洗練された生活。人生のどの段階にいても、あなたの憧れる生活を送る人々がいて、その情報は正確にあなたの目の前に届けられます。

先輩たちが接触できる他人の生活は限られていました。隣人、同僚、雑誌の有名人など、参照範囲は狭いものでした。しかし今や、参照範囲は無限に広がっています。25歳、年収7万ドルの若者は、同じ年齢で年収200万ドル、バリ島に住み、毎日4時間だけ働く人々の情報を絶えず目にします。「良い」基準はどんどん引き上げられています。

追いつくことは永遠にできません。どんなに成果を出しても、ソーシャルメディアはあなたの欠点を見せつけ続けます。あなたの現実と理想のギャップは、アルゴリズムによって固く維持され、決して埋められません。

一方でAIは職業の未来を圧縮し続け、もう一方ではソーシャルメディアは人々を満足させません。「今のうちに逃げ出そう」とのプレッシャーは日増しに高まっています。

不安はどこにでもあります。すべてのホワイトカラーは心の中でこう考えたことがあります：「AIは私の仕事を奪うのか？いつ？」ほとんどの人は楽観的ではありません。たとえ一時的に安全だと考えていても、その「一時」の期限はどんどん短くなっています。

こうして、この世代は二律背反に陥っています。伝統的な人生の節目を負担に感じながらも、その道は終わりが近いと信じている。手元にお金とチャンスがあるうちに、思い切って挑戦するのが最も合理的な選択です。

なぜ、十年後にはなくなるかもしれない昇進のために、二十年も努力を続ける必要があるのでしょうか。

マズローの罠

生き延びられるのに、前に進めないとき、何かが心の中で崩壊します。窮地に追い込まれるほどではないが、重要なチャンスからは遠ざけられ、もがき続ける。もともと生存のために使っていたエネルギーは、挫折感や迷い、そして出口の見えない模索に変わってしまいます。

職場での昇進は、単なる給与アップだけでなく、目標感やアイデンティティ、そして「自分の仕事に価値がある」という達成感を得るためのものです。財務の安全も、単なるお金のためだけではなく、リスクを負う自信や世界を旅する自由、創造する力のためです。

これらの道筋が塞がれ、目標達成のタイムウィンドウが縮小する中、ストレスの発散場所は必要です。これらの「囚人」たちは、出口を切実に求めており、今すぐにでも見つけたいのです。

カジノ：唯一の救命策

私が最初に暗号通貨のパブリックチェーン分野でこの現象を見たときは、一時的な流行だと思っていました。その後、NFT分野に現れ、永続的な契約の分散型取引所の混乱の中でますます激化し、今やいわゆる「予測市場スーパーサイクル」へと広がっています。

同じ会社で黙々と働きたくない若者たちは、数ヶ月間暗号通貨取引に没頭します。彼らは、信じて疑わない「操られた経済体」を理解しようと、予測市場の研究に多大なエネルギーを注ぎます。伝統的な投資を「内部ゲーム」と揶揄する人々は、家賃を賭けてミームコインに投資します。

なぜでしょうか？

それは、カジノが彼らにとって唯一コントロール感を得られる場所だからです。ここでは、彼らの意思決定が、自分が重要と感じる時間軸の中で、より高い生活レベルへの扉を叩く可能性を持つのです。

伝統的な職場の道筋？上司の昇進は資歴に依存し、能力ではありません。あなたの部署はいつでも自動化に取って代わられる可能性があります。株式投資？もちろん、毎年10%のリターンを得て、47年後にやっと家を買えるかもしれません。ただし、その仕事が続いている場合に限ります。

しかし、暗号通貨や予測市場、スポーツベッティングはどうでしょう？ここでは、あなたの研究は本当に役立ち、あなたの確信がリターンをもたらす可能性があります。たとえそれが「自己満足の優位性」に過ぎなくても、それは完全にあなた自身のものであり、他者の施しに頼る必要はありません。これらの分野に賭けると、あなたの判断が結果を直接左右します。

カジノにはディーラーの優位性がありますが、多くの人は最終的に負けます。私は、多くの人がこれを理解していると思いますが、それでも参加を選ぶのは、永遠に来ないかもしれない未来を待つのを嫌うからです。「もう賭けるのはやめろ」と忠告する人たちは、これらの「囚人」の状況を理解しておらず、「期待値の負のギャンブル」的な優越感を持っています。私の意見は、これらのギャンブラーはそれを心の奥底で理解しているということです。

「ギャンブルは害だ、やめるべきだ」と言う人々のほとんどは、特権階級の金融エリートです。彼らは出口を見通し、道筋を見つけているため、「堅実に生きる」ことのメリットを吹聴します。

しかし、多くの財務的な牢獄に囚われた人々にとって、ギャンブルは救済です。そして、忠告者の言葉は、彼らに永遠に抜け出せない運命を受け入れさせることにほかなりません。だからこそ、彼らは反発し、あなたの善意の忠告は耳に入らないのです。

冷徹なデータ：熱狂の裏にある現実

具体的な数字はどうでしょうか？

予測市場：2025年11月の月間取引額はPolymarketとKalshiの二大プラットフォームで100億ドルを突破し、年間総取引額は400億ドルに迫っています。2020年にはほぼゼロだったこの数字は、急激に垂直に近い成長曲線を描いています。

スポーツベッティング：合法的なスポーツベッティングの収益は、2017年の2.48億ドルから2024年には137億ドルに急増。ミレニアル世代とZ世代が全体の76%の賭けを占め、オンラインスポーツベッティングの活発度は前年比7%増です。

TransUnionのレポートによると、こうした賭け手は「投機者」と定義され、都市の賃貸者であり、暗号通貨アプリを頻繁に利用し、モバイル取引プラットフォームで活発に活動しています。伝統的な富の蓄積ルートから排除された若者たちが、唯一非対称リターンを狙える市場に賭けているのです。

経済理論の裏付け

人が困窮に陥ると、リスク嗜好は変化します。

経済学者はこの現象を「損失凸性効用」と呼びます：すでに損失を抱えているとき、確実な小さな損失を受け入れるよりも、わずかな可能性に賭けて逆転を狙いたくなるのです。これが、21点のギャンブルで負けた後に倍賭けを選ぶ理由や、低所得層で宝くじの売上が高い根拠です。

私の見解では、ソーシャルメディアと高次の欲求の追求が、まだ上層の金融階層に到達していない人々に、「すでに損失を出している」という錯覚をもたらしています。「損益分岐点」の基準線は、徹底的に引き上げられています。これが、なぜ「年収15万ドルが貧困脱出ライン」と真面目に言う人がいるのかの理由です。この世代は、ギャンブルをしているのです。生き延びるためではなく、真に生きるために。

底層の欲求が満たされ、高次の欲求が阻まれると、金銭の意味は「安全の保障」から「入場券の獲得」へと変わります――体験の入場券、自由の入場券、そして手の届かない理想の生活の入場券です。家はもはや風雨をしのぐだけの場所ではなく、根を下ろす自信やコミュニティを築く基盤、成長の象徴となります。旅行も贅沢品ではなく、生活を価値あるものにする体験となるのです。

この世代にとって、これらの目標を伝統的な方法で達成できる見込みがなければ、思い切って挑戦する価値の方が、コツコツ努力する価値を超え始めています。人生の基準線が「永遠に現状維持」なら、たとえ5%の逆転の可能性だとしても、数学的には100%の停滞よりもずっと魅力的です。

これは、財務知識の欠如ではなく、困窮環境下での合理的な選択です。

あらゆるミームコイン投機者、スポーツベッター、予測市場の常連、有料取引コースの参加者は、勝算の薄さを理解しています。彼らはまた、自分に選択肢がないことも理解しています。選択肢が「絶望的に困る」か「大きな可能性を持つが確実ではない」かしかないとき、誰もが後者を選びます。

長期的投機主義

では、何に賭けるべきでしょうか？

私の見立てでは、この経済困窮に閉じ込められた世代の若者たちは、引き続き高い変動性の金融商品を通じてコントロール感を求め続けるでしょう。そうした欲求を満たす分野には、長期的な投資価値があります。

ユーザーの勝ち負けに関わらず、プラットフォームは常に勝者です。あなたが探すべきは、ユーザーの賭けの勝ち負けに関心を持たず、取引手数料だけで利益を得るプラットフォームです。そして、そのようなプラットフォームの取引活性度は、今もなお上昇を続けています。

起業の分野：「朝九晚五」からの脱出を目指す産業地図は急速に拡大しています。代行発送のノウハウを売る者、代理店モデルを教える者、「月収十万」の秘訣を売る者もいます。「起業して社長に」 というのは、すでに社会的に認められた「宝くじ」のようなものです――それは前向きで、コントロール感に満ちており、自分の事業を築いているかのように感じさせます。多くの起業家は最終的に失敗しますが、それは人々の熱意を削ぐことにはなりません。宝くじの当選確率が低くても売上が伸びるのと同じです。

予測市場：Polymarketの評価額は80億ドルから100億ドルに達しています。この分野の潜在的市場規模は、ギャンブル業界全体に匹敵し、1兆ドルを超えると予測されています。たとえこの予測の90%が誤りだとしても、その規模は驚異的です。

暗号通貨インフラ：保管、取引、ステーキング、貸付、いずれも投機熱のたびに新たな参入チャネルが必要です。Coinbase、Robinhoodの暗号通貨事業、各種専門取引所は、市場の上下に関わらず取引額から利益を得ています。

スポーツベッティング運営者：DraftKings、FanDuelとそのインフラ提供者。合法的なスポーツベッティングは米国各州で徐々に展開されており、規制の壁が堅固な堀を築いています。

ソーシャル取引とコミュニティプラットフォーム：Discord、X、Substackなど。ここには膨大な関心が集まり、ユーザーは「独占的な裏情報」に対しても金を払う意欲を持っています。

私たちが賭けているのは、特定の投機者の勝ち負けではなく、この現象の持続性です。若者を高リスク投機に駆り立てる底辺の経済状況は、簡単には変わりません。手数料で稼ぐプラットフォームは、ユーザースケールとともに成長し続けます。財務的な牢獄に囚われた人々は、何度も賭け続け、決して止まりません。

私たちが知るAIの発展動向、急騰する住宅価格、偏った富の分配、世代間の経済格差……これらすべては、一時的な現象に過ぎるのでしょうか？

道徳的な観点からの考察

私の述べていることは、あくまで記述的であり、指導的ではありません。

一世代が財務的な救済を「宝くじ」に託す様子は、決して喜ばしいことではありません。予測市場やミームコインが、人々のコントロール感を求める唯一の手段となるとき、それは社会の機能不全の兆候です。ディーラーは常に利益を得て、大多数のプレイヤーは最終的に敗北します。

しかし、現実を理解することは、自分の立ち位置を見極める助けになります。それは、現状を振り返り、参加すべきかどうかを決める材料となります。もし参加を決めたなら、冷静さを保ち、自分に有利な分野だけに賭ける必要があります。

各時代のカジノは、人々の絶望を利用して利益を得てきました。今の絶望は、実証され、確かなものであり、ますます深まっています。これらのカジノは、希望を売る商人です――Polymarket、Coinbase、DraftKingsなどです。彼らは絶え間なく手数料を取り続け、巨額の利益を上げています。

あなたは道徳的にこれを批判することもできるし、これらのプラットフォームに投資することも選べます。皮肉なことに、後者は、あなたが財務的な牢獄から抜け出すための、数少ない道の一つです。あるいは、ギャンブラーの仲間入りをすることもできます――ただし、その場合は、徹底的に優秀でなければなりません。

なぜなら、これはゲームではないからです。私たちが話しているのは、あなたの人生そのものです。もしあなたが自分の人生を賭けるつもりなら、最大の勝算を追求し尽くす必要があります。

結び

皆さんに一つ、実話をお話しします。

私の知人で、とても頭の良い人がいます。彼はテクノロジー業界で働き、どの時代の基準でもかなりの収入を得ています。先月、彼は10万ドルを投資し、永続合意の分散型取引所でプラットフォームポイントを稼ぐために資金を投入しました。彼がそうしたのは、これが「お得な投資」だと思ったからではありません。

彼の言葉を借りれば、「他に何をすればいいんだ？20年も貯金して、55歳になったらやっとマンションを買うのか？」です。

私ははっきりとわかっています。次の分散型取引所が出てきたとき、彼はまた賭けるでしょう。

長期的投機主義の時代は、ちょうど始まったばかりです。