この数日、オンチェーン監視で面白い現象を観測しました。"ZEC最大空頭"とタグ付けされた巨大クジラアドレスが頻繁に操作しており、その動きはかなり激しいです。

まずこのクジラが最近何をしたのか見てみましょう：

昨晩、300万ドル相当のETH空売りを利確し、その後休まずに夜中にポジションを巻き戻し、平均取得価格を3246ドルに押し下げました。その後もETH、ZEC、MONの空売りを追加し、総空売り規模は一気に1.63億ドルに達しています。面白いのは、ZECの空売りは既に448万ドルの含み損を抱えているにもかかわらず、まだ資金を投入し続けている点です。一方、MONの空売りは295万ドルの含み益を出しており、逆にポジションを増やしています。

この背後に何が反映されているのでしょうか？

正直なところ、これは単なる利確操作以上のものです。見てください、この流れ——一部を決済してすぐに巻き戻しコストを下げ、その後総エクスポージャーを拡大する。これは典型的な"この下落はまだ続く"というシグナルです。

特にETHについては注目に値します。1423万ドルの含み益がある状態で、クジラは撤退せず、むしろ平均価格を引き下げています。このロジックは一つだけ：目標に到達していない、調整余地がまだ大きいということです。ZECについては、10月から空売りを始めてから頻繁にポジションを調整しており、明らかにZECエコシステムの弱体化や市場リスク許容度の低下を賭けていると考えられます。

マクロ的に見ると、今は年末の流動性が引き締まるタイミングであり、大きなポジション操作は市場の変動を引き起こしやすいです。最近の明らかな現象として、MONを含むいくつかのアルトコインが重点的に空売りされていることから、資金の見方に分裂が生じていることがわかります。巨大クジラが含み損の状態でもポジションを増やすのは、今後の動きに対してかなり強い確信を持っている証拠です。

では、一般のトレーダーは今何をすべきでしょうか？

私のアドバイスは非常にシンプルです：短期的には高値追いを避けること。特にZECやMONのように重点的に空売りされている銘柄には慎重になるべきです。もしETHが3246ドル（クジラの平均コストライン）を割った場合、追随売り圧力が高まる可能性があり、これは警戒すべきポイントです。

もちろん、オンチェーンの大口動向を監視するのは有効ですが、盲目的に空売りに追随しないことも重要です。クジラも間違えることはあります。肝心なのは、オンチェーンの行動、ポジション管理、トレンドシグナルを総合的に見て、勝率を高めることです。市場は恐怖の中で底を打ち、疑念の中で上昇し、狂乱の中で終わることが多いです。現在の巨大クジラの継続的な空売りは、市場全体の感情の縮図とも言え、ボラティリティの拡大は大きな確率で起こるイベントです。

したがって、ポイントは以下の通りです：警戒を怠らず、ポジションを管理し、盲目的な操作を避け、市場の明確な方向性が見えるまで待つことです。