トークンが使用から価値へ移行する方法

初期のトークンはシンプルでした。彼らは人々に製品内で何かを行うことを許し、それをユーティリティと呼びました。しばらくの間、それだけで十分だと感じられました。ユーティリティトークンは機能を解除したり、アクセスを許可したり、基本的なアクションを可能にしたりしました。それは意図した通りに機能しましたが、何かが常に欠けていると感じられました。

ユーティリティは需要を生み出さず、需要はトークンの価値を生み出しませんでした。

チームは製品を作り、ユーザーは現れましたが、トークン経済に意味のある流れは生まれませんでした。製品は動き続け、トークンはそれに追随しました。そして、使用と価値の間のギャップは拡大し続けました。これが進化の始まる瞬間です。

トークンは機能を超える必要があります。それはエコシステムが生み出す価値の一部となる必要があります。そのユーティリティから価値へのシフトは見た目だけのものではありません。トークンの振る舞い、人々の扱い方、そしてモデル全体の構造を変えるのです。

創業者はしばしばトークンの価値創造を市場やストーリーに結びつけて想像します。しかし、真の価値は構造から生まれます。ユーザーの行動から。そうした活動がトークノミクスの設計にどのように結びつくかから。トークンの使用が製品のニーズと一致する瞬間から。

ユーティリティは出発点です。価値はトークンが成長する役割です。そして、その進化こそが、一時的なデジタルトークンを長期的な経済的手段へと変えるものです。

トークンとは何か vs 何をするか

ほとんどのチームは、トークンが何をするかでその説明をします。アクセスを提供し、機能を有効にし、製品内を移動させます。しかし、真の物語はトークンが何であるかから始まります。そのアイデンティティは、モデルがどれだけ成長できるか、システムがどれだけの価値をサポートできるかを形作ります。

ユーティリティトークンは最もシンプルな形です。ユーザーが製品内でアクションを行えるようにします。機能的で予測可能で、多くの場合制限があります。ユーティリティは活動を生み出しますが、需要を生み出すことは稀です。そして、需要がなければ、価値は形成されにくいのです。

ガバナンストークンは異なる働きをします。保有者に影響力、決定権、方向性、そして製品の未来における権力を与えます。ガバナンスは強い愛着を生むことがありますが、それは選択が重要な場合に限ります。ガバナンスが象徴的であれば、トークンも象徴的になります。

一部のトークンは、証券として発行されていなくても証券のように振る舞います。価値の流れを捉え、収益に結びつき、成長から利益を得ます。これらの証券のような価値の流れはすべてを変えます。なぜなら、それはトークンを使用から経済参加へとシフトさせるからです。

そして、ハイブリッドもあります。

ユーティリティ、ガバナンス、価値の蓄積を一つの役割に融合させたものです。これらは強力になり得ますが、その複雑さを前提に設計された場合に限ります。ハイブリッドは、一度にすべてになろうとすると失敗しますが、構造を支えるものは何もありません。

これがタイプが重要な理由です。カテゴリーは静的です。潜在能力はそうではありません。

トークンの分類は、その上限を決めます。モデルが何をサポートできるか、どのような評価が形成され得るか、そして広範なトークンエコノミクスが圧力下でどのように振る舞うかを示します。創業者がタイプを誤解すると、未来を誤解します。そして、その誤りは市場が気付く前にトークンが長期的に代償を払います。

なぜシンプルなユーティリティは天井に達するのか

多くの初期トークンはユーティリティで止まりました。アクセスを提供し、アクションを可能にしました。ユーザーは少ないステップで製品を移動できました。そして、紙の上では効率的に見えました。ユーティリティは活動を生み出しますが、それが需要を生むことはほとんどありませんでした。需要がなければ、価値は形成されません。

使用は需要ではありません。そして、価値の捕捉なしに需要は決してトークンの価値になりません。

アクセスや権限だけに基づくトークンは、毎回同じ壁にぶつかります。ユーザーは製品と交流し、製品は成長しますが、その成長のすべてがトークンに返ってくるわけではありません。活動はトークンの周りで起こり、トークンを通じてではありません。そして、トークンが価値を捕捉しない場合、使用量が増えてもトークンの評価は横ばいのままです。これがユーティリティの罠です。

チームはより多くのアクション、より多くの機能、より多くのユーティリティトークンの使い方を追加し、市場が努力に報いることを期待します。しかし、ユーティリティは動きを生み出しますが、重みを生み出しません。システムを動かし続けますが、トークンに何も持たせません。トークンの価値は、設計が使用と経済を結びつけたときにのみ始まります。その結びつきがなければ、ユーティリティは活動のままであり、価値の推進力にはなりません。そして、それがほとんどのトークンが突破できない天井です。

トークンが価値を生み出し始める方法

ユーティリティはトークンを動かしますが、動きだけではトークンの価値は生まれません。真の価値は、トークンが製品の成長、収益、自己組織化の一部となるときに現れます。そのシフトを推進するメカニズムは4つあり、それぞれがトークンにこれまでなかった深みを与えます。

価値の蓄積

これは活動がトークンが保持できる何かに変わる場所です。手数料、バーン、トレジャリーの流れ、再配分など、すべてが価値をトークン経済に引き戻す経路として機能します。エコシステムが意味のある何かを生み出すとき、蓄積メカニズムはトークンがそれを捕捉するか、逃すかを決定します。この層がなければ、トークンは機能以上には成長しません。

製品内での重要な役割

トークンは、製品が依存する役割を担うときに意味を持ちます。障壁ではなくインフラとして。ステーキング、コーディネーション、アクセス権、保証は、トークンの目的を実際のユーザー行動に結びつけます。進展が自然にトークンに依存する場合、価値は感情に流されず、製品の使われ方と整列し始めます。

ネットワークロックイン

価値は、価格以上の理由で人々が留まるときに成長します。暗号トークンは、保有者がそれを使って構築し、エコシステムに貢献し、ネットワークの一部であることから安定します。これがネットワークロックインです：参加、制限ではなく、定着を促すこと。うまくいけば、需要は自然に生まれ、トークンの評価は投機ではなくコミュニティの強さに従い始めます。

権力と意味のあるガバナンス

影響力は保有者を参加者に変えます。ガバナンストークンは、決定が製品の未来を形作るときに本当のコミットメントを生み出します—ルール、インセンティブ、トレジャリー戦略。うまく行えば、ガバナンスは所有権を責任に変え、責任を長期的な整合性に変えます。その整合性がモデルの成長を守ります。

これらのメカニズムは、それぞれ異なる方法でトークンを前進させます。価値の蓄積は、堅固な支えとなるもの、経済的重みが落ち着く場所を与えます。その機能的役割は、トークンを日常の行動に結びつけ、端の方を漂わせません。ロックインは、ネットワークが重要であるために人々が留まるという別の強さをもたらします。そして、ガバナンスは意図を全体の構造にもたらし、エコシステムの拡大に伴うモデルの適応を導きます。これらの要素が整列すると、トークンはついにユーティリティを超え、長期的に価値を維持できるモデルへと進化します。

ユーティリティが価値に進化する方法

トークンはユーティリティから始まりますが、価値を獲得し始めるのは、製品がトークンが保持できる行動を生み出すときです。その移行は静かに現れることが多いです。ユーザーは自然に戻ってきます。製品内のアクションはトークンにマッピングされ始めます。そして、エコシステムはトークンが捕捉できる何かを生み出します。このシフトこそ、多くのWeb3プロジェクトが8Blocksのような外部戦略専門家に頼る理由です。なぜなら、ユーティリティから価値への進化は、市場が気付く前に行動信号を読むことに依存しているからです。

最初の信号はシンプルです。ユーティリティはもはや機能のように感じられません。インフラのように感じられます。人々がトークンを頼りにして製品を進むとき、それは自然なものとなり、価値創造が始まります。

もう一つの信号は経済から来ます。活動は、トークンが吸収できるフロー—手数料、アクセス権、コーディネーション、ガバナンスの結果—を生み出し始めます。これが、進化するトークンのユーティリティが価値の蓄積に変わる瞬間です。たとえモデルがまだ初期段階でも。

パターンは多くのエコシステムで繰り返されます。トークンは基本的なアクションを駆動し、そのアクションに新たな役割が付随します。

ユーザーは、ネットワークが彼らにとって重要になるにつれて留まるようになります。そして、時間とともに、トークンは単なる使用物から、エコシステムが構築しているものを反映するものへと変わります。

ユーティリティは動きを始めます。価値は、トークンが製品の成長の一部となる瞬間から生まれます。

次のサイクルの設計原則

ユーティリティは人々を扉の向こう側へ導きます。活動、動き、製品内の最初の生命の兆候を生み出します。しかし、活動だけでは何も支えられません。安定性は価値から来ます—トークンがエコシステムの成長の一部となり、モデルが自らを維持する瞬間から。

次のサイクルでは、単一の役割だけを果たすトークンは報われません。ユーティリティだけのトークンは早く燃え尽きます。価値だけのトークンは、その依存する行動を獲得できません。トークンには両方が必要です。動きを始める活動と、それを持続させる価値です。

真の仕事は、機能そのものよりも深いところにあります。それは、トークンがモデル内で担う経済的役割にあります。その役割は、ユーティリティが決してできなかった方法で、使用と需要を結びつけます。価値をシステムに引き戻し、散らすのを防ぎます。そして、製品が拡大するにつれて、それに適応し、モデル全体の成長を形作ります。

トークンは、設計がそれを強制するときに進化します。そして、これを理解するチームは、長続きする次の波のモデルを形成します。

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