昨晚市場は激しい変動を経験しました。現物銀は8.7%以上の暴落を見せ、72ドル付近まで下落し、金も4%以上の下落を記録しました。かつて上昇基調にあった銀は、年内に200%近く上昇したこともあり、この調整は非常に激しいものとなっています。

これらの背後にあるのは何でしょうか？結局のところ、米連邦準備制度理事会（FRB）の政策予想の急速な反転にあります。

市場は深刻な意見の不一致を経験しています。強気派は、利下げは遅かれ早かれ行われ、しかもその幅はより大きくなると堅く信じています。焦点は次期FRB議長の候補者に集中しています。トランプ陣営の二人の候補者の声が高まっており、彼らは皆、利下げ政策を支持することを公に表明しています。トランプ本人も、誰がこの役職に就くかについて明確に示しています。この政治的シグナルに基づき、市場は来年下半期により積極的な利下げサイクルが訪れる可能性を見込んでいます。

しかし、警告の声も同様に鋭いです。米国の銀行管理層は率直に述べています。もしFRBが独立性を失えば、市場はすべての参加者に対して罰を科すだろうと。彼らは投資家に対し、低金利環境が必ずしも米国経済にとって良いわけではないと警告しています。

さらに先見的な観察では、2026年までに、粘り強いインフレと経済の弾力性のため、FRBは年間を通じて利下げを行わない可能性が高く、金利は現状維持されると指摘しています。

一方では政治レベルでの利下げへの期待と、金融機関の慎重な警告が対立しています。暗号市場や貴金属市場は、この二つの力の対抗の中で揺れ動いています。金と銀の価格の大きな変動は、おそらくこの予想争奪戦の始まりに過ぎないでしょう。