行情一开盘就炸了。比特币短短一小时跌幅超千点，以太坊跟着往下砸，屏幕一片红不停。

我的几个交易群今天彻底动乱起来。清空持仓还是死扛？新手进场直接被套，是不是熊市要来了？这类问题铺满聊天框，焦虑的情绪能隔着屏幕感受到。不少人握着手机，盯着持仓界面发呆，甚至萌生了一键平仓的念头。

但如果你一直有关注我的分析，就知道半个月前我就在警告——流动性回调正在逼近。这波"股债双杀"根本不是突如其来的黑天鹅，更别提什么熊市降临。抓住下面这两条逻辑线，你就能看清楚了，甚至能从中找到低吸的好时机。

**流動性はシステム的に吸い取られている、ファンダメンタルズは実際には悪くない**

想像してみて、市場は水で満たされた水槽のようなものだ。今、誰かが高出力のポンプで水を吸い出している。魚たちは必死に跳ねているが、問題は魚の質そのものではなく、外部環境の突発的な変化だ。

アメリカ財務省の資金口座（TGA）は最近枯渇寸前で、残高は一時500億ドル近くまで逼迫していた。止血のために、政府は以前の市場への流動性供給を停止しただけでなく、緊急に債券市場で千億規模のポジションを売却し、現金を回収した。

これは何を意味する？市場に超高出力の吸血機を直接装着し、何千億もの流動資金を吸い取ったのと同じだ。

デジタル資産やハイテク株のようなものは、もともと増加資金に依存している——新たな資金が絶えず流入しなければ、評価は支えられない。今、資金は政府債務の穴埋めに移されているため、「資金の虹吸」が始まると、高リスク資産は一斉に売り叩かれる対象となる。ビットコインやイーサリアムといった流動性に最も敏感な銘柄は、当然最初に売られる。