このFRB議長をめぐる論争を見ると、答えはずっと前から示されていた――クリス・ウォーラーは最も注目されているだけでなく、現状で最も論理的な選択肢でもある。

世論はまだ他の候補者を繰り返し評価していますが、市場はすでに行動に応じて投票しています。 トップ企業幹部の81%がウォーラーを支持しており、これは世論調査の数字ではなく、実質資本の信頼の表れです。

私の考えでは、従順な技術士官だけで十分だと思います。 このポジションには、同時に3つの難しい課題をこなせる人が必要です:

まず、金利引き下げを使って経済を「緩和」し、成長圧力に対処する勇気が必要です。 第二に、FRBの信頼性を維持し、政治的圧力に「ノー」と言うために完全な独立性を持つ必要があります。 第三に、ウォール街とビジネスコミュニティの信頼を同時に勝ち取り、市場の期待を安定させる必要があります。

ウォーラーは何でもできると証明された。 彼は経済リスクに敏感で、同僚よりも早く利下げを提唱しました。これは学者の先見の明です。 彼は中央銀行の独立性という原則を守り、政治的利益のために妥協しないというプロフェッショナリズムの表れである。 彼の演説は株式市場をレバレッジにし、債券利回りを下げる可能性があり、ワシントンでは珍しい訴えです。 このような「知り、行動する」ことは市場にまだ認められており、市場はあまりにも希少です。

対照的に、「政治家」とラベル付けされた他の候補者は、上記のタスクのうちせいぜい1つか2つしか説明できません。 中には政治的立場があまりにも明確で市場のコンセンサスを分裂させる者もいます。 それらを選ぶことは、次の高リスク賭けをするのと同じです。

つまり、これは通常の人事異動ではなく、米国経済の見通しに関わる戦略的な選択です。 ウォーラーが「政治化されていない」などの短期的な理由で彼を見逃すのは、最も信頼できる地図を岐路で捨てるようなものです。 その結果は政策の失敗だけでなく、市場にとっても警告サインとなる可能性があります。FRBの独立性と専門的判断は政治的な計算によって圧倒されるでしょう。