振り返ってみると、数年前にこのロジックを理解していれば良かった。

市場の感情を観察することが最も信頼できるエントリーとエグジットの指標だ。例えば、皆が上昇を叫び、自分が最近買った資産を積極的に擁護しているとき（これらのコインはすでに何週間も連続で上昇していることが多い）、それは利益確定や乗り遅れを認めるべき時だ。逆に、市場が気にしなくなり、連続上昇後の買いに後悔している保有者がいるときは、価値の底値が現れていることが多い。

大多数の個人投資家が損をするパターンは実は非常に一貫している——価格が上昇しているのを見て初めて心理的に安心して注文を出す、というものだ。一方、賢い資金は逆で、誰も関心を持たないときに静かに参入し、風が吹き始めたら売り始める。

覚えておいて：絶対的な底値を捉えることは永遠にできないし、絶対的な天井で売ることもできない。でも、感情のサイクルを通じて判断できる。価格が底にあるとき、市場は恐怖に包まれている——このときに買うのがチャンスだ。価格が高騰しているときは、貪欲な感情が蔓延している——このときに売ることで利益を守れることが多い。市場の感情と逆の操作を学ぶことは、どんなテクニカル指標よりも効果的だ。