イーサリアムは現在どのような局面にあるのか？2025年末までに価格は2900-3100ドルの範囲で反復的に試験されており、短期的には底固めの段階にある。しかし、将来的には2026年下半期が重要な突破期となる可能性が高い。具体的には来年Q2に、米連邦準備制度の利下げ、zkEVMのアップグレード、RWA（現実資産のトークン化）の規模爆発の3つの要因が同時に作用し、これが本当の価格爆発点となる。

**直近3ヶ月の見通し**

現在の価格は約2970ドル。下には2つの防衛線がある——2700-2800ドルは堅いサポートラインであり、これを割ると2700ドル次第となる。上には3000-3100ドルの抵抗線があり、この位置に定着すれば次の目標は3300-3400ドルとなる。テクニカル面から見ると、日足のMACDはすでにゴールデンクロスを形成し、RSIは売られ過ぎのゾーンにあり、大口投資家も静かに買い増しを進めている。これらは積極的なシグナルだ。ただし、頭上の圧力も存在する——ETFの連続純流出、米連邦準備の利下げスケジュールの遅延、オプション満期前のボラティリティリスク。したがって、この期間の戦略は、軽めのポジションで買いを試み、2800ドルを割ったら損切りして退出すること。3100ドルにしっかりと立てば、追加買いを行い、目標は3300-3400ドルに設定する。

**中期の本当のチャンス（今後6-12ヶ月）**

シティグループが示す12ヶ月のターゲット価格は4304ドルで、約46%の上昇見込みだ。これは空想ではない。重要なトリガーは次の通り：一つは2026年Q2に米連邦準備が2-3回の利下げを行うこと（各回25ベーシスポイント）；二つ目は、現在継続的に純流出しているETH現物ETFが再び資金流入を始める可能性；三つ目は、zkEVMのアップグレードとRWA（現実資産のトークン化）が大規模に実用化されること。

価格の動きは次のように推移する可能性がある：Q1は引き続き2800-3500ドルの底値範囲で反復し、Q2には上昇に転じて4000ドルを突破。順調に進めば、Q3とQ4には5000-5800ドルの範囲に到達する見込みだ。多くの機関投資家の予測も4000ドル超えを示しており、基本的な論理はイーサリアムのファンダメンタルズが改善していることにある——L2の拡張、RWAの成熟、機関の参入。

**長期的な変革（1-3年の視点）**

イーサリアムの究極的な価値は何か？単なるコインではなく、グローバルな決済層へと進化することだ。この変革を支える要素は複数ある：技術面では、Optimism、Arbitrum、zkSyncといったLayer2がイーサリアムのTPSを10万レベルに引き上げ、zk-SNARKsやアカウント抽象化技術によりプライバシーとユーザー体験が大幅に向上する。エコシステム面では、RWAのトークン化、分散型ソーシャル、オンチェーンゲームなどの新たな分野がDeFiの次の成長エンジンとなり、ステーキング（現状約22%のステーキング率）、ステーブルコイン、DeFiといった基本的な土台も引き続き堅実に発展する。融合面では、現物ETF、エンタープライズステーキング、伝統的金融資産のオンチェーン化が加速し、イーサリアムは暗号資産から本格的な規制準拠の金融インフラへと進化している。

**注視すべきリスク要因**

規制の不確実性は常に存在している——政策が突然引き締まれば大きなダメージとなる。Layer2エコシステムのプロジェクトが増加し、競争も激化しているため、どれだけ長く生き残れるかは不透明だ。ステーキングは少数のサービス提供者に集中しつつあり、分散性は低下傾向にある。マクロ経済的には、流動性が突然縮小すれば、短期的な価格やエコシステムの拡大も抑制される可能性がある。

**実現に向けたアクション**

短期：軽めのポジションで参入し、損切りラインは2800ドルに設定。3100ドルを突破したら追加買いし、3300-3400ドルを段階的な目標とする。

中期：利下げとETFの資金流入の兆候が確認できたら、RWA関連プロジェクトやzkEVMの応用、ステーキングサービスなどの分野に注目し、事前にポジションを取る。

長期：イーサリアムが単なる暗号資産からグローバルな決済層へと進化するという大きなトレンドに賭けること。重要な指標は、L2上のアクティブユーザー数とRWAの規模拡大だ。