ビットコインは弱気相に入ったのか？主流機関の見解は？

2025年12月20日、暗号資産界の二大機関がいずれも弱気の見通しを示すレポートを発表、その具体的な内容や理由は以下の通りです。

CryptoQuant：弱気相はすでに始まっている、中期的なサポートラインは7万ドルと予測

12月20日、オンチェーン分析会社CryptoQuantはレポートで、ビットコインの需要増加が著しく鈍化しており、弱気相の到来を示唆していると述べた。2023年以降、ビットコインは米国現物ETFの導入、米国大統領選の結果、ビットコイン国庫会社のバブルといった三つの主要な現物需要の波を経験したが、2025年10月初旬以降、需要の伸びはトレンド水準を下回っている。これは今回のサイクルの新規需要の大部分が既に実現し、価格を支える重要な柱も失われつつあることを示している。

一方、デリバティブ市場もリスク許容度の低下を裏付けている。永続期貨の資金費率（365日移動平均線）は、2023年12月以来の最低水準に落ちている。過去のデータから見ると、その低下はロングポジションを維持する意欲の低下を反映しており、このパターンは通常、弱気相において見られる。

テクニカル面では、需要の減速に伴い価格構造が悪化している。ビットコインは既に365日移動平均線を下回っており、これは長期的な重要なテクニカルサポートラインであり、歴史的に上昇相と下降相の境界線となってきた。

しかしながら、下落の目安は比較的小さめである。過去のデータから、ビットコインの弱気相の底値は実現価格とほぼ一致しており、現在約5.6万ドルに近づいている。これは、最近の高値からの下落幅が55%に達する可能性を示しており、史上最小の下落幅となる見込みだ。中期的なサポートラインは7万ドル付近と予測される。

Tom Lee率いるファンドのアナリスト：2026年上半期にビットコインは6万〜6.5万ドルに下落、イーサリアムは1800〜2000ドルに下落

12月20日、Tom Lee率いるファンド「Fundstrat」の暗号通貨戦略責任者Sean Farrellは、「2026年暗号資産展望」レポートの中で、「長期的にはビットコインや暗号市場全体には強気の要因が依然として存在し、流動性に支えられたサポートも2026年に現れる見込みだが、2026年第一四半期・第二四半期にはいくつかのリスクを消化する必要があり、これらのリスクがより魅力的なエントリーポイントをもたらす可能性がある」と述べている。

私の基準判断は、2026年上半期に明確な下落局面が訪れることだ。ビットコインは6万〜6.5万ドルに下落し、イーサリアムは1800〜2000ドルに落ちる可能性が高い。SOLは50〜75ドルまで下落するかもしれない。これらの価格帯は年末までのポジション構築に良い機会となるだろう。この判断が誤りであると証明された場合でも、私は引き続き防御的な姿勢を維持し、トレンドの強さを示すシグナルを待つ方針だ。ビットコインの年末目標は約11.5万ドル、イーサリアムの年末目標は4500ドルに達する可能性がある。

この枠組みの中で、ETHの相対的な強さはより際立つだろう。これは妥当だと考える。なぜなら、イーサリアムはより有利な構造的資金流動特性を備えており、具体的には：マイナーの売圧が存在しない、MSTR関連の要因に左右されにくい、量子リスクに対する懸念が相対的に低い、などが挙げられる。