資金の流れが未来の資産を決定づける。最近の金市場の変化を見て、確かに面白い。

2週間前、金は史上最高値の4380ドルをつけていたが、その後11％下落し、300ドル以上蒸発した。少し戸惑いを感じたが、考えてみれば当然だ——年初から現在まで70％上昇しており、この調整はむしろ上昇の後の必要な息継ぎのようだ。

面白いのは、ビットコインの動きが全く異なることだ。金が高値から下落する中、ビットコインは108200ドルの安値から一気に113800ドルまで反発した。9月中旬には、現物ETFへの純流入が2.92億ドルに達し、この規模の資金流入は小さなものではない。

**資金が静かに移動している**

私は非常に重要なデータに気づいた：金ETFは資金流出している一方、ビットコインETFは資金を吸い込んでいる。10月下旬以降、金を裏付けとするETFは合計で106.4万オンス、約41億ドルの流出があった。同じ期間、米国上場のビットコインETFには8.39億ドルの資金流入があった。

この出入りの動きは、ほぼ私たちに伝えている——機関投資家が再び資産配分を行っていると。さらに面白いのは、今年の10月、金がある日5.7％暴落したときに、ビットコインは逆に上昇したことだ。この乖離は偶然ではなく、投資家が伝統的な避難資産からデジタル資産へとシフトしている証拠だ。

**なぜこうした方向転換が起きているのか？**

金から離れるというよりも、より良い行き先を見つけたと言える。ビットコインは変動の中で、まったく異なる資産特性を示している——リスク回避の性質と成長の可能性を兼ね備えている。世界的な流動性の緩和と法定通貨の価値下落圧力が続く中で、この特性はますます注目を集めている。