バックグラウンドで多くの人が質問しています。米連邦準備制度理事会（FRB）の交代は、底値を狙うべきか、それとも逃げるべきか？この規模の出来事を見ると、現時点だけを見るのは不十分であり、過去の記録を振り返る必要があります。

歴史的データの研究を好むアナリストとして、過去40年間のFRBの3つの重要な交代事例を調査しました。すると、あるパターンが見えてきました：各交代後、暗号市場（初期のリスク資産を含む）のパフォーマンスは、「新リーダーの政策スタイル」と「市場の予想外の反応の程度」に直接影響されるのです。今日はこれら3つのケースを皆さんに紹介し、この交代劇にどう対処すべきか見ていきます。

まずはっきりさせておきたいのは：暗号資産が登場する前は、FRBの交代は主に株式、債券、金などの伝統的資産に影響を与えていました。暗号資産は、「デジタルゴールド」の属性を持ちつつ、「リスク資産」の性質も併せ持ち、価格形成のロジックは伝統的資産の多くを引き継いでいます。特に流動性やインフレ期待には非常に敏感です。ニューヨーク連邦準備銀行のレポートも明言しています：暗号資産は「投機的資産であり、金の代替手段に近く、米ドルの競合品ではない」と。つまり、歴史的に金や株式のパフォーマンスは、FRBの交代後においても暗号市場の参考になるのです。

最初のケースを見てみましょう：1987年のワルカーの辞任とグリーンスパンの就任です。ワルカーは有名な「ハト派の硬派」で、高金利を用いてインフレを抑制しました。グリーンスパンが引き継いだ後は、「柔軟な緩和」へと舵を切り、人々は彼を「市場の救援隊」と呼びました。この状況は今と少し似ています：前任者はハト派寄りで、新任者はハト派寄りではない、つまり市場の期待は「引き締め」から「緩和」へと反転しました。結果はどうだったのでしょうか？金...