暗号市場の冷暖自知。

昨日深夜、またもや激しい相場が展開された——ビットコインは85,000ドルのサポートを割り込み、急速に87,000ドル付近まで反発した。このような急落と反発を繰り返す動きの背後には、主力がレバレッジポジションを清算していることがある。

面白いのは、個人投資家たちが恐怖から逃げ出す一方で、オンチェーンには異なる物語が伝わっていることだ。大口投資家たちが静かに動き出している。著名なBTCの早期投資家がETHの買い増しを続けており、レバレッジのロングポジションは既に6.2億ドル超に達している。帳簿上の含み損は2,000万ドルを超えるが、それでもなお仕込みを続けている。

市場の二極化はすでに明らかだ。

恐怖指数は一気に下落し——29から23まで直下、極度の恐怖ゾーンに戻った。これは2022年の熊市以来の低水準だ。個人投資家の損切りの声がますます大きくなる一方で、オンチェーンのデータは巨大なクジラたちの動きが逆方向であることを示している。

"7 Siblings"アドレス群は6100万USDCを借り入れ、約1.8万ETHを買い集めた。本来は空売りで利益を出していた大手機関も、反転して買いに回り、取引所に4.82億USDCを投入してETHを購入している。これらの深水遊客たちは、市場の恐怖の窓を利用して仕込みを行っている。

正直なところ、今のゲームのルールはすでに変わっている。ETFが上場した後、市場の参加者構造や価格形成のロジックも再構築されつつある。表面上は個人と機関の対立のように見えるが、深層のロジックはもっと複雑だ。市場が極度の恐怖に包まれるときこそ、賢明な資金が仕込みを始める時期なのだ。