2025-12-26 14:24:02

イーサリアムの評価体系について、市場は実際に複数の論理フレームワークを用いて理解しようとしています。一つは、それをキャッシュフロー資産（ステーキング収益、Gas料金の焼却）として見る見方、もう一つは基盤インフラの権益として捉える見方です。資産形態の区分は、異なる投資家の価格設定モデルに影響を与えます。

技術的観点から見ると、マージや上海アップグレード、Dencunなどの主要なアップグレードは、イーサリアムの経済学の基本的な側面を変化させています。Gas料金の削減や取引スループットの向上といった改善は、直接的に使用コストとネットワークの価値に作用します。

市場でイーサリアムを好意的に見る声の論拠は、一般的に次のポイントに集約されます：エコシステムの優位性、開発者の集中度、DeFiやLayer2の盛況、そして決済層としての代替不可能性です。しかし、これらの判断は本質的に評価モデルの選択に避けて通れません。

私個人は多空予測には参加せず、市場がどのようにイーサリアムの価値を理解しているかを観察しているだけです。今のコンセンサスは何か、そして将来的にどう変化していくのか、これこそが考える価値のある問題です。

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RetailTherapist

· 20時間前

要するに、あなたがどのストーリーを信じるかということです。 --- ガス費の焼却はキャッシュフローに計算できるのか？この論理にはまだ少し違和感があります。 --- 毎回アップグレードでファンダメンタルズを変更しているなら、それはパッチを当てているだけではないですか。本当の代替不可能性はどこにありますか。 --- Layer2が登場した今、イーサリアムの決済層の優位性はどれだけ残っているのか、この問題について考えたことはありますか。 --- 予測するよりも、コンセンサスがどう変わるかを見る方が儲かる場所です。 --- 一つだけ聞きたいのですが、ステーキングのリターンは安定していますか、それともリスクプレミアと一緒に縛られるのですか。 --- エコシステムの優位性はもう古く言われ尽くしていますが、今でも本当にそんなに絶対的ですか。 --- 開発者の集中度が高いのは良いことではありません。これはもう一つの中央集権の表現に過ぎません。 --- Dencun後にガスが本当にこれだけ下がったのですか、それともすべてArbitrumの連中に羊毛をむしり取られただけですか。

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AlwaysMissingTops

· 20時間前

正直に言うと、今の評価フレームワークについての議論は少し抽象的すぎる... ちょっと待って、この論理、なんだか多くの人が使っている気がするけど、実際に正確に計算できている人は何人いる？エコシステムの優位性、開発者の集中...確かにそうだけど、これらの話は3年前から言われていることだよね。ガス代が下がったところで何になる？layer2は本当に儲かるのか？

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MoneyBurnerSociety

· 12-28 07:35

あら、また評価フレームワークの大討論か...見ているだけで疲れるわ、手元のethはすでに清算価格で売ったし --- gas費の焼却、ステーキング収益、どちらも良さそうだけど、どうしても毎回モデルを間違えるんだよな --- いいこと言ってるように見えるけど、実際は誰もethの真の価値がどれくらいか分かってない、反逆指標に過ぎない --- dencunは確かにすごいけど、私の底値狙い資金は1200で既にゼロになった、ごめんね --- 複数のフレームワークの説明＝フレームワークがないのと同じ、これがweb3評価の真髄 --- layer2の盛り上がりなんて嘘っぱち、arbitrumでのアービトラージ失敗例だけで本1冊書けるわ --- 多空予測に参加しないって、それはまるでプロの韭菜が言うべき台詞だ、私はそんな感じだ --- コンセンサスなんて気にしない、私が気にするのは清算価格だけ --- エコシステムの優位性...頼むから、この言葉に新鮮さを求めてくれ、毎年同じ言い訳ばかり --- 今のethの価値を理解する＝今の損失の前夜の布石、私は逆張り研究の生きた教材

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BearMarketBarber

· 12-26 14:37

正直に言うと、今でも評価フレームワークの数について悩みすぎている気がします。エコシステムはそこにありますし、ガス代も確かに改善されましたが、真の試練はやはり熊市でどれだけのプロジェクトが生き残れるかです。異なる投資家はそれぞれの理論を持っていますが、結局のところ、私が注目しているのは誰の予測が最後に現実に打ちのめされるかです。はっきり言えば、イーサリアムの価値は計算によって導き出されたものではなく、あくまで炒められているだけです。マージ以降、多くのアップグレードがありましたが、聞こえは壮大ですが、オンチェーンのアクティビティはそれほど楽観的ではありません。 Layer2がどれだけ盛り上がっても、メインネットの次第に混雑する事実を変えることはできません。本当に評価を理解したいなら、DeFiの連中が今も生きているかどうかに尋ねるべきです。

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PoolJumper

· 12-26 14:30

要するに、それぞれが勝手に話していて、誰もETHがいくらの価値があるのかはっきり言えない状態です。キャッシュフローモデルとインフラ権益、二つの見解が対立しています。ガス代はずっと燃え続けており、ステーキングの収益もありますが、市場は依然として乱高下しています。結局のところ、誰の価格設定モデルが最も長く生き残れるかが鍵であり、共識に賭けるだけです。 Layer2が登場して確かに魅力的ですが、これが今の評価額を支えられるかどうかは、正直わかりません。

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BrokenYield

· 12-26 14:26

これはまるで人々が自分たちの既存の資産に合った評価モデルを選んでいるように感じる... キャッシュフローナarrativeは確かに良さそうだけど、ガス料金が急上昇すると突然みんなが「インフラのオプション性」について話し始める。面白いものだ。

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NftMetaversePainter

· 12-26 14:26

実際、全体の評価フレームワークの話は、根本的な質問を回避しているだけです—どの価格設定モデルが、根本的にアルゴリズム的なシステムで*機能*するのか？例えば、従来のDCFモデルをイーサリアムの基本的な仕組みに単純に適用して分析と呼べるのか、正直なところ難しいです。

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