2025年を振り返って：複数の重要な出来事が暗号業界の構造とリスク認識を再形成

12 月 26 日、Cointelegraph は2025年に暗号通貨業界を再形成する出来事を振り返る記事を発表しました。暗号業界は単一の物語に支配されることなく、ハッカー攻撃、マクロショック、規制立法、金融システムの融合といった一連の出来事の中で再構築されました。2 月｜CEX が14億ドルの盗難を被る年初、史上最大規模の取引所盗難事件が発生し、米国は攻撃を北朝鮮関連のハッカーに帰属させました。この事件により、市場は再びホスティング、署名プロセス、取引所と対抗リスクに焦点を当て、「運営リスク」が主要なシステムリスクの一つとして浮上しました。4 月｜関税紛争がリスク資産の共振を引き起こす世界的な関税緊張の高まりにより、ビットコインは年内に一時的に低迷し、暗号資産は圧力環境下で高ベータのマクロ資産の特性を示し、価格は非暗号ニュースに対して非常に敏感になりました。7 月｜米国 GENIUS 法案が施行トランプ大統領が GENIUS 法を署名し、「支払い型ステーブルコイン」を連邦規制の枠組みに正式に組み込み、発行、準備金、監査の要件を明確化しました。これにより、ステーブルコインは米国で初めて明確な法的位置付けを得ました。夏の終わりから秋｜ステーブルコインが金融インフラへと進化Circle はIPO価格を発表し、スウェーデンのフィンテック企業KlarnaはドルステーブルコインKlarnaUSDをリリースしました。ステーブルコインは取引ツールから支払いと決済のインフラへと移行し、政策や機関の視野の中心に入りました。9 月｜SECは現物暗号ETPに「高速道路」を開設米国は商品型信託証券の一般上場基準を承認し、暗号ETPは統一ルールに従って上場可能となり、暗号資産の資本市場における商品化と標準化の重要な一歩を踏み出しました。10 月｜史上最高値を記録した後に清算の波が爆発ビットコインは一時12.5万ドルを突破し、その後急落し、超190億ドルのレバレッジポジションの清算を引き起こし、ETP資金と高レバレッジの共振によるシステムリスクの反射性を露呈しました。12 月｜融合の加速と規制の同時強化CircleやRippleは米国の国家信託銀行の設立または転換を承認され、英国は包括的な暗号規制のコンサルティングを開始し、香港のCEXは香港証券取引所に上場しました。同時に、Terraの創設者Do Kwonは詐欺罪で15年の懲役判決を受け、前回のサイクルの重要な事件が幕を閉じました。総括すると、2025年は四つの長期的なトレンドを確立しました：運営とホスティングリスクが無視できないコア変数となること；暗号資産がマクロリスクサイクルに全面的に組み込まれること；ステーブルコインが金融インフラへと進化すること；市場の参入拡大がリスク制約を上回り、ボラティリティは消えるどころか拡大していること。