冬の需要増加により天然ガス価格が3年ぶりの高値に

天然ガス先物は水曜日に急騰し、1月のNymex天然ガス(NGF26)は3.20％上昇して終了しました。寒波予報が市場に大きな資金流入を引き起こしたためです。この上昇により、価格は1マillion British thermal unitsあたり5.00ドルの閾値を超え、ほぼ3年ぶりの最も近い先物レベルに達し、追加のテクニカル買いの勢いを生み出しました。

天気による需要促進要因

この急激な価格変動は、主に気象予報士Atmospheric G2の予測によるもので、今週末までに北東部とグレートレイクス地域全体で平年以下の気温が続くと予測されており、月中以降にもう一度寒波が予想されています。この気象パターンは、下位48州全体の暖房需要を大幅に増加させ、天然ガスのラリーを支えています。水曜日の需要データもこの傾向を裏付けており、下位48州のガス消費量は113.1 bcf/日に達し、前年比2.6％増となっています。

供給と需要のダイナミクスは引き続き支援的

生産面では、下位48州のドライガス生産量は水曜日に112.0 bcf/日となり、BNEFのデータによると前年比6.4％増加しています。生産増にもかかわらず、需要の伸びは供給拡大を上回っています。LNG輸出量は17.5 bcf/日に調整されており、前週比4.9％減少しており、国内の供給懸念に一部緩和をもたらしています。

電力生成の全体像も天然ガスの強さを支えています。エジソン電気協会は、11月29日に終了した週の米国の電力出力量が前年比2.11％増の76,459 GWhに達し、52週平均は2.99％増の4,289,746 GWhに上昇したと報告しています。電力の発電量増加は、一般的に電力生産における天然ガス燃焼の増加と相関しています。

在庫見通しは依然として重要

市場のコンセンサスは、木曜日のEIA週次在庫報告で、11月28日に終了した週に18 bcfの引き出しを示すと予想しています。先週の発表は強気で、在庫は11 bcf減少し、9 bcfの減少予測を上回りましたが、5年平均の25 bcfの引き出しには届いていません。11月21日時点での天然ガス在庫は前年同期比0.8％低い一方、5年季節平均より4.2％高く、供給状況はバランスが取れていることを示しています。

ヨーロッパの貯蔵指標は異なる状況を示しており、12月1日時点でガス貯蔵容量は75％であり、この時期の5年平均の85％を下回っています。

生産リグは過去数年で最高水準

Baker Hughesのデータによると、米国の稼働中の天然ガス掘削リグは11月28日に終了した週に3台増加し、130台に達しました。これは2.25年ぶりの最高レベルです。これは、2024年9月の4.5年ぶりの低水準94台からの顕著な回復を示しており、業界の天然ガス経済に対する信頼の回復を示しています。

EIAの11月予測では、2025年の天然ガス生産予測が1.0％引き上げられ、107.67 bcf/日となりました。これは、9月の推定値106.60 bcf/日からの上昇です。米国の生産は現在、リグ数の増加と生産地域全体の運用効率の向上により、記録的な高水準に近づいています。