最近、日本の国債市場は少し騒がしいです。水曜日には、30年物国債の利回りが一気に3.45%に上昇し、以前の記録を超えました。40年物も負けずに3.715%に達しました。正直に言うと、このような上昇幅は日本の債券市場では確かにあまり見られません。

背後の論理は実際に理解しやすい——市場は現在、首相の高市早苗がこの債務刺激策をどの程度の規模で実施するのかという問題に悩んでいる。11月初め以来、長期債券の利回りは上昇し続けており、今では少し制御が効かないように感じる。日本は2026年度に新たに29.6兆円（約1895.5億ドル）の国債を発行する予定だが、この資金はどこから来るのか？債券の発行規模がこれほど大きいと、市場は避けられない不安を抱くことになる。

もう一方では、短期債券も静かではありませんでした。日本銀行が先日、さらなる利上げの可能性を示唆した結果、短期債の利回りが上昇しました。そういえば、高市早苗は以前のインタビューで彼女の財政案が「無責任な」債券発行や減税を含まないと強調しましたが、市場は明らかに少し不安を感じています。

私たちのように世界の資産を見ている人にとって、日本の債券市場のこの変化は注目に値します——長期金利の上昇は通常、リスク資産の魅力が低下していることを意味し、暗号資産のような高リスクの商品の資金の流れに影響を与える可能性があります。