暗号資産の価値は実際に何にマッチングしていますか

マーケットキャピタリゼーションの指標には何が隠されているのでしょうか？暗号産業では、この数値は非常に簡単に計算されます：特定のデジタルアセットの現在の価格を流通している発行済み単位の数で掛け算します。次の公式を適用します：市場のキャピタリゼーション = 単位あたりの価格 × 流通総数。

仮定のシナリオを考えましょう：各コインは$10の価値があり、流通しているのは5000万ユニットです。掛け算をすると$500 百万になります — これがこの資産の市場時価総額です。論理的でシンプルに聞こえますが、ここには市場参加者の間で非常に一般的な誤解が潜んでいます。

なぜ市場の時価総額は誤解を招くのか

多くの人がこの指標がプロジェクトに投資された実際の資本の出来高を反映していると誤解しています。しかし、実際には全くそうではありません。百万または億の数字は、主に資産の価格に依存しており、たとえわずかな価格の変動であっても、全体の状況を根本的に変えることができます。

考えてみましょう：もし価格が$5 から$15(にわずかに上昇した場合、市場の時価総額は5億から$10 百万に急増します。差は2.5億！しかし実際には、市場をそのような価格の急騰に持っていくためには、数千万だけが必要です。これにより、錯覚が生まれます：人々は)百万の上昇を見て、ちょうどそれだけの新しい資本がアクティブに流入したと仮定します。しかし計算は異なることを示しています。

どこに犬が埋まっているのか: 出来高と流動性

価格を変えるために必要な資本の実際の規模は、取引の出来高と市場の流動性という2つの相互に関連しているが異なるパラメータによって決定されます。

出来高とは、特定の時間間隔内に取引所を通過した資産の数量です。流動性は、価格に大きな影響を与えることなく資産を購入または売却できる容易さを特徴づけます。

流動性の高い市場では、オーダーブックに強力な取引フローがあり、さまざまな価格レベルに多数の注文が集まります。これは急激な価格変動を抑制します — 大口投資家$750 いわゆる「クジラ」$250 は、価格を望む方向に動かすために膨大な資金を必要とします。このような市場構造は自然にボラティリティを低下させ、操作から守ります。

流動性の低いオーダーブックが薄いプラットフォームでは、異なる状況が生じます。そこでは、比較的少量の資本の流入でも価格の急騰を引き起こし、市場の時価総額を大きく変え、投機的なゲームへの道を開くことができます。