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NIGHT代币はMidnightネットワークのネイティブガバナンスおよびユーティリティトークンであり、Midnightはデータプライバシー保護に特化したブロックチェーンプロジェクトです。これは、Cardanoの創設者Charles Hoskinson率いるInput Output Global（IOG）チームによって開発されました。このプロジェクトは、ゼロ知識証明（ZK）技術を用いてプログラム可能なプライバシーを実現しつつ、アプリケーションが規制要件を満たすことを保証し、MoneroやZcashなどの従来のプライバシーコインに見られる完全匿名性によるコンプライアンス問題を回避することを目的としています。

MidnightはCardanoのパートナーチェーン（partner chain）として設計されており、Cardanoのインフラを利用しつつ、プライバシー強化された分散型アプリ（dApp）の開発に焦点を当てています。Midnightの核心的な革新は、その二要素のトークン経済モデルにあります：NIGHTトークンとDUSTリソースです。
NIGHTは移転可能なガバナンストークンで、総供給量は固定の240億枚です。すべてのトークンは初期段階で鋳造済みです。これは直接的に取引手数料の支払いには使われず、NIGHTを保有することで継続的にDUSTを生成します。DUSTは非移転性で減衰するプライバシーリソースであり、ネットワーク上の取引やスマートコントラクトの実行に使用されます。この設計により、トークンの投機的価値とネットワーク運営コストを巧みに分離し、ユーザーが取引時にコアトークンを絶えず消費することを避けつつ、持続可能なプライバシー保護を提供します。NIGHTを保有するユーザーは、ネットワークのガバナンスに参加したり、コンセンサスメカニズムをサポートするためにステーキングしたり、DUSTを生成して低コストまたは「無料」の取引を実現したりできます。

このプロジェクトの歴史は、Cardanoエコシステムの拡張ニーズにさかのぼります。ブロックチェーンアプリケーションの普及に伴い、データプライバシーは重要な課題となっています。EthereumやCardanoのような従来のパブリックチェーンは効率的ですが、取引データが完全に公開されるため、ユーザープライバシーが露出しやすいです。一方、プライバシーコインは匿名性が高すぎて規制当局の圧力に直面することもあります。Midnightの位置付けは、このギャップを埋めることにあります：合理的なプライバシー（rational privacy）を提供し、開発者がデータの選択的開示を行えるようにし、商業的な敏感情報や個人の財務情報などのシナリオに対応したdAppの開発を支援します。例えば、企業は監査能力を犠牲にすることなく、プライバシー保護されたDeFiプロトコルを構築できます。

NIGHTトークンの配分方法は、コミュニティ志向を反映しています。多くのプロジェクトがVCやプライベートセールに依存するのに対し、Midnightは「Glacier Drop」と呼ばれるエアドロップ活動を通じて、約69％のトークン（166億枚）を多くのチェーンユーザーに直接配布しました。対象はCardano（ADA）、Bitcoin（BTC）、Ethereum（ETH）、Solana（SOL）などの8つのエコシステムの保有者です。このエアドロップは、ブロックチェーン史上最大規模のコミュニティ分配の一つと称され、数千万のウォレットに及び、広範かつ活発なユーザーベースの構築を目指しています。残りのトークンは、ネットワークのストアド、ブロック報酬、エコシステムのインセンティブに充てられ、長期的なデフレーションメカニズムを確保しています。

2025年12月にNIGHTトークンは正式にリリースされ、複数の取引所に上場される予定です。リリース当初、トークン価格は激しく変動しました：約0.11ドルで開始しましたが、エアドロップ参加者が即座に25％をアンロックして売却したため、急落して0.02ドル付近まで下落しました。その後、流動性が安定し、市場が吸収するにつれて価格は0.04〜0.06ドルの範囲に回復し、一時的に時価総額は8億ドルを超え、トップ200に入りました。この変動は、初期の166億枚の高い流通量と段階的なアンロックメカニズム（残り75％は9ヶ月以内に三段階で解放）に起因します。これにより短期的な売り圧力が生じましたが、公平な配布を実現し、早期投資家の独占を防ぐ効果もあります。

技術面では、MidnightはTypeScriptベースのスマートコントラクトフレームワークを採用し、開発者の敷居を下げるとともに、Pluto-Eris曲線などの先進的なZK証明を統合して、高効率かつ組み合わせ可能なプライバシー実行を実現しています。ネットワークはクロスチェーンの相互運用性もサポートし、Ethereum、Solana、Bitcoinなどとブリッジを構築し、ユースケースを拡大しています。将来的にはメインネットの全面稼働により、プライバシーを重視したDeFi、規制対応NFT、企業データ共有などのアプリケーションの誘致が期待されています。

新興プロジェクトとして、NIGHTは以下の課題に直面しています：プライバシー技術の複雑さによるパフォーマンスへの影響、規制環境の不確実性、Zcashや新興のZKチェーンなどの競合です。強みは、Cardanoエコシステムの後ろ盾、公平なスタート、独自のトークンモデルにあります。エコシステムが急速に発展すれば、NIGHTはプライバシーブロックチェーンの代表的な資産になる可能性があります。投資家は、その高い価格変動性に注意し、ネットワークの進捗、dAppの採用状況、アンロックイベントに注目すべきです。

総じて、NIGHT代币はブロックチェーンのプライバシー分野における革新的な試みを象徴しています。これは単なる投機ツールではなく、規制に準拠し持続可能なプライバシー経済への鍵です。暗号通貨がますます主流化する今日、MidnightとNIGHTはユーザーに真のデータ主権を提供し、業界のより成熟した方向への進展を促すことが期待されています。