GameStop株：ビットコインのピボットは収益回復に失敗

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GameStopが暗号通貨志向の企業へと再構築を試みるも、株主の関心は薄れつつあり、最新の収益開示はおなじみの光景を描いています：売上高の減少、脆弱な勢い、そしてビットコインにますます依存するバランスシート。

運営の進展の代わりに、GameStopの第3四半期報告で最も話題になったのは暗号通貨の保有量でした — 今年初めに4,710 BTCを蓄積し、デジタル資産の財務管理にピボットするために15億ドルを調達したことによるものです。

重要なポイント

• GameStopの売上高は再び期待を下回り、投資家の不満を深めています。
• 同社の4,710 BTCの保有は損失や売上減少を相殺していません。
• GameStopの暗号通貨へのピボット後の株価上昇はすぐに逆転し、依然下落しています。

GameStopは今年約$19 百万ドルの利益を上回っていますが、直近の四半期でその利益から$9 百万ドルが失われ、投資家に対してエクスポージャーは両刃の剣であることを思い出させています。

圧力にさらされるビジネスモデル

暗号通貨の見出しの背後には、依然として本質的なアイデンティティに苦しむ小売業者がいます。GameStopの伝統的な収益源 — 物理的なゲームの販売と中古タイトルの取引 — は、デジタルマーケットプレイスによって妨げられています。その変化は、製品革新よりもバランスシートの調整では解決が難しいものです。

売上高はストレートに物語っています：同社は第3四半期に$821 百万ドルを記録し、アナリストの予想を大きく下回り、2025年の第1四半期の収益も予想を下回ったパターンを引き継いでいます。

ハイプの高まりと現実のギャップ

ビットコイン戦略は3月に一時的に株価を刺激し、1セッションで10%以上上昇させました。しかし、その上昇はあっという間に消え去りました。発表から1日以内に株価は下落し、その後も下落傾向が続き、投資家はこの動きを表面的なものと見なす声もあります。

CEOのライアン・コーエンはこの変化を擁護し、ビットコインをヘッジと呼び、将来的には暗号通貨決済を店舗で受け入れる可能性も示唆しました。また、物理的なゲームよりもコレクターズアイテムに焦点を当てることで、GameStopの収入源を多様化できると主張しました。

しかし、アナリストは、暗号通貨財務を掲げる企業が生存フェーズに入っていると警告しています。企業のビットコインバランスシートに対する熱狂は薄れつつあり、投資家は物語よりも運営の実績を求めていると指摘しています。

立ち直りのない財務リスク

GameStopの道は、デジタル資産が戦略を補完できても、機能するビジネスモデルの代替にはなり得ないという、より広い緊張感を反映しています。株価の弱含みとビットコインのバッファの変動の中で、小売業者は暗号通貨の蓄積がその軌道を書き換えることをまだ示していません。

現時点では、GameStopは高い注目を集めるビットコインのピボットが注目を集める一方で、必ずしも結果を伴わないことのケーススタディに過ぎません。