「米連邦準備制度理事会の声」：3回の利下げでは内部対立を解消できず、「スタグフレーションリスク」に警戒を

12 月 11 日、「美联储伝声筒」Nick Timiraos 最新記事によると、美联储の当局者は連続して3回目の会合で利下げを行ったが、インフレや雇用市場に対する懸念は依然として大きく、内部には異例の意見の不一致が存在しているため、当局者たちは引き続き利下げに対して意欲的でないことを示唆している。最近数週間の美联储当局者の公開コメントから、委員会内部の意見分裂が深刻であり、最終的な決定はフェッド議長のパウエルがどのように進めるかにかかっている可能性がある。パウエルの任期は来年5月に満了し、彼は今後3回の金利決定会合のみを主導することになる。物価圧力は堅調で、労働市場の冷え込みとともに、これは数十年ぶりの難しい判断を迫る局面となっている。20世紀70年代のいわゆる「スタグフレーション」時代において、当局者が似たようなジレンマに直面した際には、フェッドの対応は行きつ戻りつし、高インフレが根深く残る結果となった。UBS米国経済学者のJonathan Pingleは、「金利が中立水準に近づくにつれ、利下げを一度行うたびに、より多くの参加者の支持を失うことになる。データを使って、その参加者たちを大多数に引き込む必要がある」と述べている。(金十)